除了社会保障生活成本调整的披露之外，可以说没有哪一个 10 月份的公告比上周的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议更引人注目。尽管美联储主席凯文·沃什及其同事选择将利率维持在 3.75%-4.00% 不变，但道琼斯工业平均指数 (^DJI -1.09%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC -1.82%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC -2.86%) 仍处于紧张状态。
尽管沃什指出，自 9 月 16 日 FOMC 加息四分之一个基点以来，他“对我们在短时间内取得的进展感到鼓舞”，但央行行长的两个字不断在华尔街回响，令投资者感到不安。
美联储主席凯文·沃什加倍承诺实现物价稳定。图片来源：美联储官方照片。
美联储主席沃什加倍努力实现物价稳定
凯文·沃什 (Kevin Warsh) 在十月联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议后向媒体传达的信息很简单：经济活动强劲，失业率表明就业增长与劳动力增长保持同步，而通胀过高。
通货膨胀（物价上涨）已经连续 67 个月高于 FOMC 2% 的长期目标，并且还在继续。这促使沃什和联邦公开市场委员会 (FOMC) 在 9 月份一致 (12-0) 投票决定加息 25 个基点。
问：2%的通胀目标基本上没有取得任何进展。为什么今天不加息？ KEVIN WARSH：这是一个很好的问题（注意他从不回答这个问题！）https://t.co/gnR8sJ4c3O
但这不太可能是一次一劳永逸的加息。尽管美联储主席拒绝证实当前的联邦基金目标利率是否是帮助长期通胀达到央行2%目标的正确利率，但他确实重申了继续定义美联储货币政策的两个词：
沃什强调通胀“及时回归”联邦公开市场委员会的长期目标，强烈表明将采取更积极的行动来实现价格稳定。
根据芝商所 (CME +2.27%) 的 FedWatch 工具，12 月 9 日的会议上加息 25 个基点的可能性为 75%，到 2027 年 9 月中旬加息至少 75 个基点的可能性为 46%。
激进的加息周期可能会给第二贵的股市带来灾难
从历史上看，美联储加息周期通常与强劲的经济增长和华尔街健康的牛市相关。但人工智能（AI）基础设施的建设，加上激进的加息周期，可能会使本次牛市成为历史性的例外。
进入 2026 年，股市估值达到历史第二高，而且随着人工智能的发展成形，股市的估值只会变得更高。历史表明，从长远来看，溢价股票估值是不可持续的，正如标准普尔 500 指数的希勒市盈率 156 年来第三次突破 40 所证明的那样。换句话说，目前股票没有容错空间。
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旨在“及时回归”央行长期通胀目标的更激进的加息周期可能会对股市的首要催化剂造成重击。如果较高的贷款成本减缓了人工智能基础设施的建设，即使是轻微的，增长率的调整也可能很快使华尔街的船沉没。
尽管美联储主席沃什没有提供前瞻性指引，但他的措辞选择为股市带来了潜在的令人担忧的前景。