Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）即将迎来 8 月 26 日的财报日，新的证据表明人工智能基础设施支出仍在加速。 7 月 23 日，Amkor Technology（纳斯达克股票代码：AMKR）宣布与 Nvidia 达成一项价值 15 亿美元的多年期协议，以扩大在美国的先进芯片封装和测试能力，这一消息使 Amkor 股价在尾盘交易中上涨约 15%，并为已经上涨的股票增添了另一个数据点。
根据协议，Nvidia 将支付预付款，帮助 Amkor 扩大其美国先进封装业务，包括亚利桑那州的产能，两家公司将共同开发适用于 Nvidia 人工智能和加速计算平台的封装和测试技术，重点是将不同类型的芯片组合在一个封装内。 Amkor 已经为 Nvidia 的数据中心处理器处理先进封装，因此该协议加深了现有关系，而不是开始新的关系，几周前，Amkor 与台积电达成了单独的 10 年合作伙伴关系，以增强美国的封装能力。
牛市案例：在需要之前锁定容量
Amkor 交易的看涨意义在于，Nvidia 将在下一波 AI 需求到来之前确保先进的封装和测试能力。 8 月 5 日，SpaceX 公布了其作为上市公司的首份财报，透露将专门在使用 Vera Rubin 架构的 Nvidia GPU 上构建人工智能系统，埃隆·马斯克表示 SpaceX 预计明年将获得 Nvidia GPU 产量的“很大一部分”，随后该公司股价上涨 4.9%。 SpaceX 的目标是到 2026 年底实现超过 2 吉瓦的计算能力，到 2027 年底实现超过 10 吉瓦的计算能力。这一消息发布的同时，Alphabet、Meta Platforms、亚马逊、微软和甲骨文等超大规模企业也做出了更广泛的大量 AI 资本支出承诺，所有这些公司都已经在 Nvidia 自己发布之前报告了结果。
盈利日期是真正的考验
所有这些都没有改变这样一个事实：英伟达的股票历来对其盈利做出了波动性的反应。股价在之前的发布后曾达到 220 美元上方的峰值，然后连续几周遭到抛售，目前交易价格接近 207 美元，这种模式在过去几个季度中不断重复，尽管长期趋势仍保持上涨。华尔街一致预测第二财季营收约为 918 亿美元，每股收益约为 2.08 美元，两者均略高于管理层自己约 910 亿美元营收的指导，上下浮动 2%，毛利率接近 75%。如果报告只是满足这些数字而不是令人信服地击败它们，那么该股往往会在接下来的一到三个月内回吐其盈利前收益。
Amkor 协议本身也并非 Nvidia 独有。 Amkor 为 Advanced Micro Devices 单独封装芯片，其与台积电的新合作伙伴关系服务于更广泛的行业，因此该交易确保了供应，而不是将竞争对手排除在外。
定位数据显示什么
最近一个季度，对冲基金持有量从 264 只基金增加到 275 只，这表明机构信心正在增强而不是减弱。空头利息仅占流通量的 1.39%，大约是有组织的怀疑论所得到的最低限度。截至 8 月 5 日，英伟达的预期市盈率为 22.88，这一倍数假设持续增长，但对于一家仍在如此快速扩大收入的公司来说，这一倍数并不极端。基金持有量的增加加上几乎没有空头利息表明市场已经基本上做出了决定，至少在下一次印刷之前是这样。
证据指向何处
Amkor 协议为 Nvidia 提供了更多封装能力，而 SpaceX 和主要超大规模企业不断表示将继续在人工智能基础设施上投入资金。但英伟达自身的盈利历史表明，强劲的需求信号并不能保证该公司公布数据后股票反应平稳。 8 月 26 日的刊物将显示 918 亿美元的共识收入是否低于此类交易的目标，或者市场是否已经消化了 Nvidia 可能所说的一切。
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