第二季度最新的 13F 文件显示，Cathie Wood 的 ARK Investment Management 和 Stanley Druckenmiller 的 Duquesne Family Office 均持有亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）和 Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL），并且都在本季度进行了买入。
Duquesne Family Office 将其在 AMZN 的股份增加了 1,083%，达到 541,600 股，价值 1.29 亿美元。 Wood 将 ARK 持仓量增加了 18%，达到约 159 万股，价值 3.79 亿美元，占其投资组合的 2.46%。
德鲁肯米勒在 Alphabet 上开设了 336,300 股新头寸，价值 1.2 亿美元，占其投资组合的 2.31%。伍德将她的股份增加了 45%，达到约 104 万股，价值 3.69 亿美元。
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详细分析亚马逊
看涨者表示，AWS 的增长正在加速，并且在未来几年内具有可见性。第二季度，AWS 同比增长 37%，高于上一季度的 28%，这是连续第五个季度加速增长。积压订单达到 4,960 亿美元，单季度增加 1,300 亿美元，同比增长三位数。
看多者强调，这种增长不会以牺牲利润为代价。 AWS运营利润率升至约39.4%，同比增长6.5个百分点。管理层表示，这是由于效率提高、更好的产能管理和固定成本控制。
亚马逊还通过 Trainium 和 Graviton 扩大自己的芯片业务，这带来了更高的利润，因为该公司保留了原本向 Nvidia 支付的利润，并且可以以更低的价格出售相同的计算产品。 Graviton 已被排名前 1,000 名的 EC2 客户中的 98% 使用，Anthropic 已承诺每年在 Trainium 上花费超过 100 亿美元。
熊箱
然而，看空者指出自由现金流在最近一个季度转为负值，过去 12 个月的流出量为 76 亿美元。由于内存价格上涨，该公司将 2026 年资本支出指导从 2000 亿美元上调至 2200 亿美元，管理层表示，今年或明年仍没有足够的产能来满足需求，因此支出不会很快放缓。
另一个风险是 AWS 的增长主要集中在 OpenAI 和 Anthropic 等名字上。如果随着人工智能变得更便宜，这些实验室无法保持领先地位，或者如果他们签订合同的需求没有出现，亚马逊可能会在花费数千亿美元为其建设能力后陷入搁浅资产。
估值
亚马逊 (NASDAQ:AMZN) 的预期市盈率约为 21 倍，高于行业中值 16 倍左右，高出约 32%。 EV/销售额为 3.62 比 1.24，高出约 191%；价格/销售额为 3.68 比 0.96，高出约 282%。
然而，与它自己的历史相比，该股看起来很便宜。远期市盈率为 21，比接近 160 的五年平均水平下降了约 87%，追踪市盈率比 50 的五年平均水平下降了约 57%。
亚马逊的远期非 GAAP PEG 为 1.03，而行业中位数为 1.40，这意味着高市盈率是由快速盈利增长支撑的。
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