PayPal Holdings, Inc. PYPL 在 2026 年第三季度继续见证其 Venmo 业务的强劲势头，这得益于支付量的增加、参与度的提高以及货币化服务的日益采用。 Venmo 的总支付额 (TPV) 同比增长 14%，从 852 亿美元增至 968 亿美元，连续第八个季度实现两位数增长。
本季度，Venmo 占 PayPal 总支付量的 20%，高于去年同期的 19%。该平台的增长反映了其借记卡和 Pay with Venmo 产品的日益普及。使用 Venmo TPV 支付同比增长 43%，突显消费者对使用点对点支付之外的服务的需求不断增长。
Venmo 的借记卡业务也增长势头，月活跃账户数同比增长超过 55%，达到 670 万。该平台第三季度新增借记卡用户 160 万，创历史新高。此外，借记卡支付量增长了 60% 以上，反映出消费活动更加强劲，客户参与度也更加深入。
货币化仍然是一个关键的增长机会。在金融服务采用率不断上升的推动下，Venmo 的每活跃账户平均收入 (ARPA) 呈两位数增长。值得注意的是，借记卡用户产生的 ARPA 比纯点对点用户高出五到六倍。由于只有 23% 的 Venmo 客户使用金融服务，进一步采用可以支持更高的收入和交易利润。
对于 PayPal 来说，Venmo 的扩张正在增强整体盈利能力。交易保证金同比增长 2%，达到 39.5 亿美元，非 GAAP 收益增长 8%，达到每股 1.45 美元。管理层将 2026 年全年非 GAAP 每股收益指引从 5.38 美元上调至约 5.60 美元，反映出盈利预期的改善。
Block, Inc. 的 XYZ Cash 应用程序在点对点支付方面与 PayPal 的 Venmo 竞争，同时提供借记支出、商户支付和金融服务。其 Neighborhoods 计划将 Cash App 用户与 Square 商家联系起来，支持参与和支付采用。 2026年第三季度，Cash App毛利润同比增长27%，达到20.7亿美元。
Apple AAPL 通过 Apple Cash 点对点转账以及 Apple Pay 更广泛的数字支付生态系统与 PayPal 的 Venmo 竞争。 Apple Pay 于 2026 年 9 月在印度推出，进一步增强了其全球影响力和商家接受度。 Apple Pay 目前已在 90 多个国家和地区运营。
PYPL 的性价比、估值和预估
PayPal 的股价在过去 6 个月中上涨了 30.8%，跑赢整个行业和标准普尔 500 指数。
从估值的角度来看，PayPal 股票的交易价格很便宜，正如 A 的价值得分所表明的那样。就远期 12 个月市盈率而言，PYPL 股票的交易价格为 10.15 倍，比 Zacks 金融交易服务行业的 19.66 倍大幅折扣。
贝宝的预估修正反映了积极的趋势。 Zacks 对 2026 年全年每股收益的共识估计在过去一个月已上调至 5.57 美元。该指标的共识估计显示同比增长 4.9%。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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