要点

Bath & Body Works 纽约证券交易所：BBWI 公布的第二季度业绩超出了之前的预期，但由于该零售商投资于产品创新、营销、数字能力和扩大分销以支持计划在 2027 年恢复收入增长，因此销售仍面临压力。

第二季度净销售额总计 15 亿美元，同比下降 2.3%。结果好于公司预期的下降 3% 至 5%。调整后每股摊薄收益为 0.62 美元，高于之前预期的 0.20 至 0.25 美元。

收益数据包括本季度收到的约 8000 万美元的关税退款。首席执行官丹尼尔·希夫 (Daniel Heaf) 表示，排除这一收益，调整后每股收益将为 0.31 美元，即比公司指导范围的上限高出 0.06 美元。销售趋势和品类表现 临时首席财务官 Tom Javitch 表示，该公司进入 6 月半年度销售时，清仓库存比一年前要少。虽然该品牌的库存状况更为健康，但第二季度的销售额下降了约一个百分点，并影响了所有类别。身体护理品类销售额较第一季度环比有所改善，但销售额下降了中个位数。家用香水销售额下降了低个位数，反映出万圣节品种的战略性减少和清仓产品的减少。单芯蜡烛和 Wallflower 加热器的强势部分抵消了这些压力。肥皂和消毒剂表现平平，更新的保湿和焕活肥皂配方支撑了性能。 How Bath & Body Works 是价值股的完美典范 美国和加拿大的商店销售额为 11 亿美元，比上年下降 5.4%。 Javitch 表示，商店业绩受到清仓库存减少以及 2025 年第四季度对 50 美元以上订单实行免费送货后预计将转向直销的影响。

得益于免费送货门槛和数字转化率的提高，直接渠道销售额增长了 3%，达到 2.75 亿美元。国际和其他收入（包括扩大分销批发销售）增长 24.9%，达到 1.08 亿美元。国际零售额以高个位数增长，而国际净销售额因产品出货量增加而以低两位数增长。

希夫表示，该公司自有的数字业务在本季度恢复增长，比第一季度连续提高了四个百分点。他表示，新客户、现有客户和重新激活客户的增长表明，对产品讲故事、发现、个性化和需求创造的投资开始受到关注。消费者至上配方计划 该公司强调了“消费者至上配方”的进展，这是一项专注于创新产品、品牌需求创造、市场扩张和运营效率的多年战略。希夫表示，进展是“真实且可量化的”，但还不够广泛或一致，不足以改变业务的整体轨迹。

在身体护理领域，Bath & Body Works 推出了 Fruit Fusion，这是一款专注于补水的特许经营产品，具有皮肤科医生批准的配方和更实用的包装。 Heaf 表示，此次推出超出了公司的销售预期，实现了比其核心芳香身体护理品类更高的平均单位零售量，并且多种形式的产品已售罄。

该公司与希拉里·达芙 (Hilary Duff) 合作，担任 Fruit Fusion 的大使和创意合作伙伴，并得到了创作者主导的活动的支持。 Heaf 表示，该活动产生了约 6.15 亿次展示，并增加了超过 50,000 名社交媒体粉丝。 Bath & Body Works 计划于 9 月在 Fruit Fusion 中添加香水，并于 2027 年推出形式扩展。

该零售商还计划在下半年扩大其日常奢侈品特许经营权，推出更高的香水含量、淡香精产品和五种新香水。它将更新其“一千个愿望”系列，增强香水性能、新包装和名为“一千个愿望成真”的新后继香。

Bath & Body Works 表示将退出其家庭护理类别，包括洗衣和厨房产品。 Heaf 表示，该类别仅占年销售额的不到 1%，但却增加了不成比例的产品和运营复杂性。亚马逊、Ulta 和商店行动扩大分销是另一个增长领域。亚马逊销售额比第一季度增长了两倍多，Heaf 表示 Bath & Body Works 现在是该平台上较大的蜡烛品牌之一。该公司大约 10% 的商品品种是通过亚马逊提供的，而其自有渠道则保留了更广泛的季节性和合作品种。

该公司还在本季度约 600 家 Ulta Beauty 商店推出了产品。希夫表示，早期的反应令人鼓舞，特别是对于试用装和礼品产品。他表示，该公司尚未发现其自己的商店或网站因扩大分销而受到蚕食，但将继续监控这一问题。

Bath & Body Works 完成了其门店的商品陈列重置，引入了按香水、形式和特许经营组织的更清晰的标牌和布局。希夫表示，尽管客流量仍然面临压力，但消费者的反馈是积极的，商店转化率有所提高。该公司计划在数百家商店测试更多的租赁线路营销、活动和其他交通驱动举措，然后再更广泛地推广成功的努力。

本季度，该公司在北美开设了 24 家商店（主要位于购物中心外），并关闭了 10 家商店（主要位于购物中心）。截至本季度末，该公司在北美拥有 1,937 家公司自营商店，其中约 60% 位于商场外，另外还有 596 家国际门店。国际合作伙伴开设了 17 家商店，而巴西则于 7 月开业。更新的前景和资本配置 Bath & Body Works 将全年销售前景收窄至下降 2.5% 至 4%，提高了之前区间的下限。它将全年调整后每股收益指导上调至 2.60 美元至 2.80 美元。

该公司预计第三季度销售额将下降 2.5% 至 5%，调整后每股收益为 0.07 美元至 0.12 美元。贾维奇表示，该前景假设当前的消费者和宏观经济环境持续存在，并且预计该公司不会采取更多促销措施来推动销售。

该公司预计下半年远期关税压力和投入成本通胀约为 3000 万美元，部分抵消第二季度关税退款。它还计划在“消费者至上”模式上再投资约 3500 万美元，主要用于营销，其中约 70% 的增量支出将用于假日季前的第三季度。

Bath & Body Works 预计通过其增长燃料计划在 2026 年节省约 2 亿美元，超过其之前 1.75 亿美元的目标。它将预期资本支出降低至约 2.4 亿美元，并将预计自由现金流提高至约 6.5 亿美元。该公司还于 8 月 19 日赎回了 2.5 亿美元的 2029 年票据，贾维奇表示这将减少利息支出。关于 Bath & Body Works（纽约证券交易所股票代码：BBWI） Bath & Body Works, Inc 是一家领先的专业零售商，专注于个人护理、家居香氛和补充产品。该公司通过其旗舰品牌 Bath & Body Works 提供各种沐浴露、乳液、香氛喷雾、蜡烛和家居香氛产品。其产品组合还包括 White Barn Candle Co 系列优质香薰蜡烛和扩散器。 Bath & Body Works 通过实体店和电子商务平台相结合的方式为消费者提供季节性产品系列、限量版产品和标志性香水系列。

Bath & Body Works 成立于 1990 年，隶属于 Limited Brands（现为 L Brands），在俄亥俄州新奥尔巴尼开设了第一家商店，并迅速在美国扩张。

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