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一段泄露的视频让全世界提前了解了苹果公司 (AAPL) 的下一个重大赌注。它展示了带有内置摄像头的 AirPods，它可以看到你周围的世界，并将它所看到的内容反馈给 Siri。在视频中，有人将一本书举到耳塞上，Siri 阅读封面来识别它。该视频被意外地埋在 Mac 软件更新中，引发了人们对该产品即将推出的希望。然后彭博社报道说事实并非如此。苹果继续受到供应链和软件问题的阻碍，因此仍将目标定在 2027 年。
这种延迟是真实的故事，因为这不是第一次。让我们仔细看看。
苹果似乎无法动摇的模式
这些 AirPods 原本计划于 2026 年推出。之所以推迟到 2027 年，主要是因为苹果在构建视觉人工智能模型方面遇到了困难，让耳机能够识别他们正在看的东西。如果这听起来很熟悉，那就应该如此。正如我之前提到的，苹果改进后的 Siri 由于类似原因被推迟了一年多，现在推出的版本由 Alphabet (GOOGL) 的 Google Gemini AI 提供支持。 AirPods 的摄像头依赖于相同的底层技术，因此当人工智能运行较晚时，硬件也会运行较晚。
这正是投资者长期以来对苹果公司最担心的事情。该公司的核心业务看起来非常健康。该公司刚刚公布了有史以来最强劲的 6 月份季度业绩，收入增长 16% 至 1090 亿美元。然而市场仍然对苹果公司的股票打折。投资者担心苹果在人工智能领域已经落后，而竞争对手却在领先。每一次与人工智能相关的延迟都会加剧这种担忧。
被泄露的 AirPods 让人回想起苹果故事的两面。愿景就在那里——未来，人工智能可穿戴设备可以做你现在拿出手机做的事情。但时间表仍然取决于苹果交付速度最慢的部分。在苹果证明它可以按计划推出其人工智能功能之前，像这次泄密这样的时刻将继续引发质疑。
关于苹果股票
Apple 是一家科技公司，在全球范围内设计和销售 iPhone、Mac、iPad、Apple Watch、AirPods 和其他配件等产品。它还提供数字服务，包括 iCloud、App Store、Apple Music、Apple TV 等。苹果通过自己的商店和网站以及运营商、零售商和其他合作伙伴销售其产品。该公司成立于 1976 年，总部位于加利福尼亚州库比蒂诺。
今年迄今 (YTD)，AAPL 股价已上涨 15%，超过同期标准普尔 500 指数 ($SPX) 12% 的涨幅。 Apple 年初至今的强劲表现得益于强劲的 iPhone 和 Mac 需求、稳健的盈利增长以及高利润服务业务的持续强劲。投资者对苹果庞大的安装基础和长期人工智能机会的乐观态度也支撑了该股。 AAPL 股价波动相当大，从 6 月底的约 275 美元攀升至 7 月 28 日的 340 美元，然后今天回落到 310 美元附近。
苹果的估值明显高于其历史水平。预期市盈率为 35.5 倍，高于约 29 倍的五年平均水平。同样，市销率 (P/S) 为 10.9 倍，高于五年平均水平 7.5 倍。因此，尽管投资者担心该公司在人工智能方面落后，但他们还是因为苹果的质量和现金生成而付出了代价。
盈利前景稳定而不是惊人。分析师预计 2026 财年将增长 17%，2027 财年将增长 9%。对于这种规模的公司来说，这已经相当不错了。然而，这种加速并不能完全证明支付远高于历史标准的合理性。与此同时，资产负债表并不是太令人担忧。该公司持有 620 亿美元现金，债务约为 840 亿美元。对于一家价值数万亿美元的公司来说，220亿美元的净债务似乎微不足道。
总体而言，如果苹果的人工智能功能最终落地并让人们再次购买新 iPhone，那么溢价是有意义的。但如果延误继续发生，投资者可能不再愿意付款。
第三季度增长强劲，第四季度前景疲软
苹果公司于 7 月 30 日公布了 2026 财年第三季度财报。该公司公布的季度财报强于预期，营收为 1094 亿美元，同比增长 16%。产品收入为 787 亿美元，服务收入为 307 亿美元。每股收益为 2.02 美元，同比增长 29%，超过华尔街普遍预期的 1.89 美元。毛利率为 50.1%，运营现金流为 344 亿美元，创 6 月份季度记录。
展望未来，苹果预计 9 月份季度收入同比增长 9% 至 11%。该公司预计 iPhone 的同比增长率将达到十几岁左右。然而，对于服务业，管理层预计，在消除外汇带来的约 2.5 个百分点的负面连续影响后，增长率将与 6 月季度报告的增长率大致相似。运营费用预计在 191 亿美元至 194 亿美元之间。在本季度之后，苹果公司还指出了广泛的产品路线图，包括新的 Siri AI 功能，该公司预计该功能将有助于推动假日季节的需求。此外，苹果表示正在努力在欧洲和中国进行区域推广。
分析师对苹果股票有何预期？
美国银行证券最近重申了对 AAPL 股票的“买入”评级，并将目标价定为 380 美元。该公司认为，在首席执行官蒂姆·库克的领导下，苹果公司通过扩大用户群、扩大高利润服务、关注隐私以及不断推出新产品，成为世界上最有价值的公司之一。美国银行预计即将上任的首席执行官 John Ternus 将继续这一战略，同时通过人工智能功能、新产品和持续股票回购创造更多增长机会。 Rothschild & Co Redburn 最近还将 AAPL 股票从“中性”上调至“买入”，目标价为 400 美元。然而，相比之下，杰富瑞将 AAPL 股票评级从“持有”下调至“跑输大盘”，目标价为 263.66 美元。
根据 41 名华尔街分析师的报道，苹果股票获得一致的“适度买入”评级。在这些分析师中，21 名给予“强力买入”评级，3 名给予“适度买入”评级，13 名给予“持有”评级，两名给予“适度卖出”评级，两名给予“强力卖出”评级。 328.62 美元的平均目标价略高于当前水平，意味着较此水平可能上涨 5%。苹果股票的高目标价为每股 400 美元，低目标价为每股 240 美元。
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