礼来公司 (Eli Lilly) (LLY +2.36%) 在经历了几年跑赢大市的回报后，将于 2025 年成为第一支价值数万亿美元的医疗保健股。该公司的这一成绩部分归功于其减肥药物 Zepbound，该药物目前是该领域最畅销的药物之一。然而，该公司在未来五年可能会面临更加激烈的竞争。礼来公司会继续创造稳定的回报，还是会摧毁股东的财富？答案部分取决于礼来公司的管道进展。
下一代减肥药
礼来公司的 Zepbound 目前是抗肥胖市场的领先药物，很大程度上是因为它比其主要竞争对手诺和诺德公司 (NVO +1.93%) Wegovy 更有效。在一项头对头临床试验中，Zepbound 在 72 周内使体重平均减轻了 20.2%，而 Wegovy 的体重减轻了 13.7%。 Zepbound 还在诺和诺德 (Novo Nordisk) 的下一代药物 CagriSema 中击败了诺和诺德 (Novo Nordisk) 的下一代药物 CagriSema，该临床试验由丹麦制药巨头诺和诺德 (Novo Nordisk) 对超重或肥胖患者进行的头对头临床试验。整个行业有几个有趣的第三阶段资产。诺和诺德本身正在测试泽那甘肽。
安进 ( AMGN +2.40% ) 正在开发 MariTide，这是一种潜在的长效选择，并且至少还有其他几种正在开发中。但礼来公司的产品线看起来仍然极具竞争力。考虑一下该公司的瑞特鲁肽。在一项为期 80 周的 3 期研究中，这种疗法的平均体重减轻了 28.3%。正如一些人指出的那样，这种减肥幅度可以与我们通常在减肥手术中看到的减肥效果相媲美。事实证明，瑞他鲁肽在帮助糖尿病患者、超重或肥胖患者减肥方面也非常有效。这很重要，因为这个群体减肥并不容易。
纽约证券交易所代码：LLY
礼来公司正在开发另一种有前景的药物：eloralintide。它作为单一疗法在二期临床试验中表现良好，与该公司的其他产品相比，显示出令人鼓舞的耐受性。 Eloralintide 仍需完成第三阶段研究，但到目前为止，它看起来非常令人鼓舞。礼来公司至少还有另外两种策略，这些策略在未来可能会带来丰厚的利润。首先，该公司正在探索联合疗法。
最近几周，它公布了此类治疗的临床试验结果。例如，在一项研究中，该公司将 Zepbound 与 Taltz（一种经批准的免疫学药物）一起用于治疗患有肥胖症和银屑病或银屑病关节炎的患者。该公司指出，与单独使用 Taltz 相比，该组合可以更好地改善疾病活动和代谢结果。在最近的另一项 2 期研究中，礼来公司将 Zepbound 与 eloralintide 联合使用，使肥胖或超重以及 2 型糖尿病患者的体重显着减轻。其次，礼来公司探索了各种维持剂量方案。
这很重要，因为许多通过抗肥胖药物减肥的患者最终体重又反弹了。在一项研究中，该公司在诱导期后给这些患者服用口服减肥药 Foundayo，在此期间，他们服用 Zepbound 或 Wegovy 减肥。 Foundayo 帮助患者减轻了大部分体重。这两种策略都可以帮助礼来公司吸引更多的患者，该公司还在测试一些候选药物，包括瑞他鲁肽，以及其他适应症，如阻塞性睡眠呼吸暂停、背痛和代谢功能障碍相关的脂肪肝病。
超越礼来公司的核心市场
礼来公司的产品线表明，该公司可能仍然是减肥市场和糖尿病领域的领导者，这是推动这家制药巨头显着增长的另一个领域。但除了核心治疗领域之外，礼来公司的产品线还包括许多有吸引力的产品，其中一些产品是近年来通过收购而添加到其产品组合中的。礼来公司加强了其在肿瘤学、免疫学、神经科学、疼痛治疗等领域的研发管线。在接下来的几年里，我们可以看到该公司在这些领域也取得了进展。
因此，礼来公司不仅仅是一只减肥股，即使其核心领域的竞争加剧，该公司的多元化努力应该会得到回报，使其能够在其他地方推出重磅产品。这是该股看起来有吸引力的另一个原因，但现在是否太贵了？礼来公司 (Eli Lilly) 的预期市盈率为 24.4 倍，而医疗保健股的平均市盈率为 18.3 倍。但考虑到该公司盈利增长的速度以及未来的重大机遇，这一估值似乎是公平的。那么，五年后该股会在哪里呢？
在我看来，它可能仍然是糖尿病和减肥领域的领导者，并且还将在其他地方推出重要产品。其财务业绩可能会保持稳健，并且该股票可能会在 2031 年之前实现强劲回报。