Robinhood ( HOOD +13.70% ) 首席执行官 Vlad Tenev 周二呼吁美国监管机构为代币化股票（基于区块链的普通股版本）制定框架。在 X 上的一篇文章中，他认为金融体系正处于全球“代币化超级周期”的早期阶段，美国可能会在海外目睹这一情况的发生。
第二天，政府在白宫与加密货币高管举行的会议上敦促国会通过《澄清法案》，该法案将解决如何监管数字资产的问题。比特币自周一以来上涨了约 24%，这是自 2023 年以来最好的一周，同时也提振了加密货币敞口的券商。
截至本文撰写时，Robinhood 股价周五上涨约 14%，市值增加约 120 亿美元。但周五的买家到底付了什么钱呢？
特内夫的球场
特涅夫的观点是，代币化决定了市场结算和股票变动的方式。交易可以实时清算，而不是下一个工作日，从而减少了交易和结算之间建立的抵押品需求。
Tenev 直接指出，这些要求与 2021 年 GameStop 热潮期间迫使 Robinhood 限制购买的压力相同。代币化还可以带来全天候交易和经纪公司之间更快的转账。
罗宾汉并没有等待华盛顿来开发该产品。该公司已经向 120 多个国家的用户提供代币化的美国股票，使他们能够接触到 190 多个美国股票的经济风险（包括股息）。这些代币由基础股票一对一地支持，尽管持有人并不直接拥有它们。罗宾汉无法向美国人提供这些。
特内夫写道：“如果世界其他国家能够围绕美国资产构建所有权的未来，而美国人自己却被抛在后面，那将是一个奇怪的结果。”
毕竟，证券法对交易、托管、清算和股东权利提出了要求，将股票放在区块链上并不会消除其中任何要求。 《澄清法案》是解决这个问题的工具。它一直滞留在参议院，面临着下个月国会在 11 月选举前休会之前的最后投票窗口。
小于一天的交易量
特涅夫想要打开的市场很小。根据数据平台 RWA.xyz 的数据，全球流通的所有代币化股票价值约 25 亿美元，持有者约 170 万。
这家金融服务公司现有的业务使之相形见绌。第二季度收入同比增长 32%，达到创纪录的 13.1 亿美元，并且增速较上一季度的 10.7 亿美元有所加快。在此期间，客户股票交易额达到创纪录的 9,560 亿美元，同比增长 85%。
换句话说，Robinhood 的客户在单个平均交易日通过普通股票转移的资金比整个代币化股票市场的价值还要多。我认为，这就是本周反弹跳过的数字。
而业务中的加密货币角落正在萎缩。加密货币交易收入同比下降 38% 至 1 亿美元，尽管股票收入几乎翻倍，活动合约收入增长十倍多至 1.56 亿美元。由于其他因素，第二季度创下了纪录。
罗宾汉：以创纪录的速度定价
当然，成长型股票的持续增长并不需要代币化的到来。最新季度的收入、净存款和黄金用户数量均创下历史新高。净存款达到 220 亿美元，每用户平均收入同比增长 24% 至 187 美元，平台总资产增长 32% 至 3690 亿美元。该业务看起来一如既往地强劲。
纳斯达克股票代码：胡德
估值反映了这一点。
截至撰写本文时，该股交易价格接近 108 美元，市盈率约为 48 倍。相比之下，标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.43%) 的市盈率约为 29 倍。 Robinhood 的股价已经呈现出创纪录的增长势头——在过去 52 周内，这只股票的交易价格最低为 64 美元，最高为 154 美元。
周五的上涨为接下来的行动付出了代价：美国版的代币化股票市场，目前在全球范围内价值约为 25 亿美元，以及一项仍需要参议院 60 票通过的法案。 Tenev 可能会得到他的框架，而 Robinhood 已经在海外运行该产品，因此它可能不会从零开始。
但创纪录的季度收入是 Robinhood 自己造成的，而周五额外增加的 120 亿美元左右则不是。其中一些是比特币的一周。其余的可能取决于尚未通过的法案。