苹果（AAPL +0.49%）已经缩小了与第一名英伟达（NVDA -3.16%）的差距，成为全球最大的公司。苹果即将突破 5 万亿美元的估值门槛，而英伟达最近几天表现有些犹豫，估值略低于 5.5 万亿美元。但苹果能否在明年超越英伟达呢？
只要人工智能的建设按照每家公司的指导方针进行，我会说答案是响亮的“不”。英伟达的增长速度将让苹果无法与之竞争，从而导致英伟达打开可能永远无法缩小的绝对领先优势。
为什么苹果公司最近取得了成功？
从纸面上看，苹果并不是最令人印象深刻的公司。最近一个季度，其收入增长了 16%。这还算不错，但与英伟达在上一季度收益报告中实现的 106% 的增长相比还是无法相提并论。但我认为这不是重点。
苹果并没有像一些同行那样全力发展人工智能。事实上，最近几个季度其资本支出有所下降。
YCharts 提供的 AAPL 资本支出 (TTM) 数据
过去12个月里，苹果的资本支出总计仅为100亿美元。如果你看看一些大型人工智能超大规模企业，他们仅今年就花费了 2000 亿美元。这让许多投资者感到紧张，因此他们转向一家没有全力以赴、但仍拥有一些科技投资的公司。因此，苹果成为那些想要逃离人工智能投资趋势的人的热门股票选择。然而，这种兴奋导致苹果估值膨胀。
从市盈率（P/E）的角度来看，英伟达的价值远低于苹果。
YCharts 提供的 AAPL 市盈率数据
这很奇怪，原因有很多，但首先也是最重要的是增长。如果在蒙眼测试中给你两只股票，其中一只的增长率为 16%，市盈率为 39 倍，另一只股票的增长率为 106%，市盈率为 29 倍，那么你每次都会选择增长率较高、估值较低的股票。但由于它附加了“人工智能”，市场并不像苹果公司那样喜欢英伟达的股票。
我认为这是一个重大错误，而这个错误却是你赚大钱的机会。
Nvidia 预计的 2027 年增长并未计入该股
英伟达 29 倍市盈率的估值对于大多数大型科技股的历史交易水平来说相当平均。然而，英伟达预计将在 2027 年实现超常增长。在最近的电话会议上，英伟达告知投资者，预计明年收入将增长 70%。显然，英伟达在人工智能领域还有大量的增长空间，这将导致英伟达扩大领先优势。
截至目前，英伟达 2027 年的增长几乎没有计入该股，因为该股的市盈率仅为明年市盈率的 14 倍。
AAPL 市盈率（远期 1 年）数据由 YCharts 提供
与此同时，苹果的市盈率为 31 倍。如果英伟达的业绩符合预期，并且该股能够在下一财年末上涨至目前的29倍往绩市盈率，这将表明英伟达的股价将翻倍。这将在它和苹果之间拉开巨大的差距，而它所要做的就是回到一个相当合理的价格标签并执行。
这是一个需要清除的低门槛，我认为这很清楚地表明，只要人工智能建设进展如大家所期望的那样，英伟达明年仍将是一家比苹果更大的公司。