拥有家得宝 (HD) 的投资者担心现有商店的销售额将停止增长。这种担忧并非杞人忧天。 8 月 18 日，这家家居装修零售商报告称，该季度现有商店的可比销售额增长了 1.7%，其中美国商店仅增长了 1.3%。同一天，管理层重申了对 2026 财年的预测，即可比销售额增长率为 0% 至 2%。持平的年份位于该范围的底部。平淡的一年实际上家得宝的成本是多少？
平淡的一年会花费多少家得宝
家得宝在截至 2026 年 2 月的上一个完整财年中实现了 1650 亿美元的销售额。应用到这些销售额中，管理层范围中间 1% 的可比增长价值高达约 16.5 亿美元，如果年份持平，则该数字将被放弃。如此规模的短缺会影响今年的业绩，但不会影响公司。
利润面临的压力甚至比销售还要大。尽管家得宝的销售额在截至 2026 年 8 月的 12 个月中增长了 2.5%，但其营业收入仍然下滑，从一年前的 216 亿美元降至 210 亿美元。这一下滑发生在前三个季度。事实证明，最新一季度的营业收入更为坚挺，营业收入从去年同期的 65.6 亿美元增至 68.4 亿美元。尽管如此，家得宝 12 个月的营业利润率为 12.4%，是十年来任何季末记录的最低水平。管理层对 2026 财年营业利润率预测的底部为 12.4%，与该低点相符。
家得宝 (Home Depot) 能如何应对平淡的一年？
家得宝的现金流当然有空间来消化平淡的一年。截至 8 月份的 12 个月内，该公司产生了 151 亿美元的自由现金流，而支付的股息为 92.2 亿美元。在此期间，公司没有回购任何股份。
管理层还预计增长将超越现有商店，其计划包括新店。预计 2026 财年总销售额将增长 2.5% 至 4.5%，超出可比销售额范围。另外，在上一个完整财年，家得宝的主要业务下滑 0.7%，至 1,520 亿美元，而其报告的“其他”业务几乎翻了一番，至 127 亿美元。
债务呈现出较弱的一面：家得宝在 8 月初欠下 529 亿美元的债务，加上 97 亿美元的经营租赁负债，而现金只有 20.9 亿美元。即便如此，截至 8 月份的 12 个月内，该公司的营业收入仍是利息支出的 8.7 倍。
该股是另一个弱点，因为它的跌幅比之前的市场更大。在 2022 年通胀冲击期间，家得宝股价下跌 34%，而标准普尔 500 指数则下跌 24%。
什么表明家得宝的商店销售停滞？
当家得宝于 2026 年 11 月 17 日左右发布下一份报告时，根据管理层 2026 财年范围衡量的可比销售额将成为值得关注的关键指标。投资者还应关注该报告，看看管理层是否维持 2026 财年营业利润率 12.4% 至 12.6% 的预测。
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