Lam Research Corporation LRCX 在过去一年中表现出色，由于人工智能相关半导体的强劲需求推动了芯片制造设备的支出，其股价几乎增长了两倍。
LRCX 在过去 12 个月中飙升 192.8%，轻松超过 Zacks 电子 - 半导体行业 35.3% 的增长。该股的表现也优于主要行业同行，包括应用材料公司 (Applied Materials, Inc.) AMAT、Amkor Technology, Inc. AMKR 和博通公司 (Broadcom Inc.) AVGO，同期股价分别上涨 180.6%、92.4% 和 3.6%。
Lam Research 一年期价格回报表现
如此大规模的反弹自然引发了一个重要问题：林研究股票在如此强劲的上涨之后还能继续走高吗？
LRCX仍有上涨潜力。该股比一年前更贵，但其盈利前景、对人工智能基础设施的投资以及在先进半导体制造领域的强势地位为进一步上涨提供了足够的支持。
AI 芯片需求使泛林研究走上强劲增长之路
泛林研究院是半导体供应链生态系统的重要组成部分。该公司为包括台积电和三星在内的领先芯片制造商提供先进设备，用于制造复杂的半导体。
这使得 LRCX 在 AI 芯片产量扩大的过程中处于有利地位。日益强大的人工智能处理器的发展正在推动对先进封装、高带宽内存（HBM）和更复杂芯片设计的需求。这些技术需要先进的蚀刻和沉积设备，泛林研究在这些领域拥有丰富的专业知识。
该公司还投资新技术以增强其竞争地位。其 ALTUS ALD 系统旨在通过钼基沉积提高制造效率，而 Aether 平台则帮助芯片制造商生产更小、更密集的芯片结构。
Lam Research 预计，继 2025 年强劲增长之后，先进封装收入将在 2026 年增长 70% 以上。随着芯片设计变得更加复杂，背面配电和干阻处理等新兴技术可能会提供额外的增长机会。
泛林研究的结果中已经可以看出客户需求的强度。该公司已连续五个季度创造超过 50 亿美元的收入，其中最新报告的 2026 财年第四季度财务业绩达到创纪录的 67.2 亿美元。营收业绩的一致性非常重要。这表明 LRCX 的增长得到了实际半导体投资的支持，而不仅仅是对人工智能的兴奋。
强劲的盈利和利润率增强了 LRCX 的牛市理由
Lam Research 的最新财务业绩提供了另一个保持乐观的理由。该公司 2026 财年第四季度收入同比增长 30% 至 67.2 亿美元，比 Zacks 普遍预期高出 0.7%。非 GAAP 收益跃升 37% 至每股 1.82 美元，超出市场普遍预期 7.7%。
Lam Research Corporation 价格、共识和每股收益惊喜
泛林研究公司价格共识 EPS 惊喜图表 |泛林研究公司报价
更令人鼓舞的是盈利能力的改善。第四季度非 GAAP 毛利率同比增长 170 个基点至 35%。更好的定价、运营效率、规模效益和有利的产品组合有助于推动这一改进。
非 GAAP 营业利润率甚至更高，上升 400 个基点至 38.4%。更高的毛利率、扩大的亚洲制造足迹以及严格的成本管理都促成了这一增长。这表明该公司不仅见证了收入的增长，还将这种增长转化为更强劲的盈利和更高的利润率。
华尔街还预计这一势头将持续下去。 Zacks 一致估计预计 2027 财年和 2028 财年收入将分别增长 48.4% 和 17.3%。预计2027财年每股收益将增长60.6%，2028财年再增长21.6%，凸显该公司具有吸引力的长期盈利潜力。
Lam Research 的溢价估值看起来合理
LRCX 的交易确实存在溢价。目前该公司的价值得分为 D，反映了其昂贵的估值。
根据远期 12 个月收益，LRCX 的交易价格为 31.72 倍，远高于行业平均水平 13.64 倍。虽然这一溢价乍一看可能显得昂贵，但它反映了该公司强劲的盈利前景、人工智能驱动的增长机会和一致的执行力。
Lam Research 远期 12 个月市盈率
该公司的交易价格也高于 Amkor Technology、Broadcom 和 Applied Materials 等业内同行。 Amkor Technology、Broadcom 和 Applied Materials 目前的 12 个月远期市盈率分别为 17.83、19.91 和 26.22。
结论：LRCX 股票仍然值得购买
Lam Research 在过去一年中上涨了近 193%，这使得该股看起来很昂贵。然而，强劲的反弹并不意味着 LRCX 已经耗尽了上涨空间。
该公司仍然与半导体领域一些最强劲的趋势密切相关，包括人工智能芯片、HBM 和先进封装。这些趋势正在转化为创纪录的收入、更高的利润率和快速的盈利增长。
因此，尽管 Lam Research 的股票在过去一年中上涨了近两倍，但仍然值得购买。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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