家得宝 ( HD -0.11% ) 周二公布了第二季度收益报告，随着房地产市场持续低迷，投资者希望在充满挑战的宏观环境中看到一些进展迹象。
在此背景下，这家领先的家居装修零售商取得了稳健的业绩。事实上，该公司报告了近四年来最强劲的可比销售额增长，全球同店销售额增长了 1.7%，美国增长了 1.3%，这表明在疫情导致的家居装修支出热潮之后，环境是多么困难。
总体收入增长 5.7%，达到 478.6 亿美元，轻松超过预期的 472.3 亿美元。毛利率也从去年同期的 33.4% 提高至 33.7%，尽管这主要得益于 IEEPA 关税退款的好处。如果没有这一点，毛利率将会因燃料、能源和产品投入成本上升而下降。销售、一般和管理费用占收入的百分比从 17.1% 上升至 17.6%，调整后每股收益从 4.68 美元上升至 4.92 美元，超出市场预期的 4.73 美元。
这一结果足以推动该股在周二上午的交易中最初走高，但整个交易日涨幅逐渐减弱。
家得宝 (Home Depot) 在 DIY 领域和在线销售领域继续取得成功，数字销售增长 11%，标志着该渠道连续第五个季度实现两位数增长。
与最近几个季度一样，该公司表示，较小的项目继续推动需求，而客户由于高利率和通货膨胀以及房地产市场持续疲软而推迟了较大的项目。
家得宝 (Home Depot) 重申了全年指引，预计公司销售增长持平至 2%，总收入增长 2.5%-4.5%，反映了其对专业建筑产品分销商 GMS 的收购，以补充其先前对 SRS Distribution 的收购。
家得宝预计调整后每股收益将持平至 4%，即 14.69 美元至 15.28 美元，与市场普遍预期的 14.96 美元一致。
家得宝现在可以买吗？
家得宝近四年来最强劲的可比销售额增长是一个积极的信号，该公司正在扩大市场份额。此外，其与 SRS 的战略似乎正在取得成效，该公司计划在本季度新增 40-50 个新的 SRS 分支机构，以进军庞大的建筑用品分销市场。
然而，即使业务似乎执行良好，家得宝也很难克服房地产市场的周期性逆风，特别是目前 30 年期利率处于 2007 年以来的最高点。投资者预计到今年年底至少会加息一次，这将继续给抵押贷款利率乃至房地产市场带来压力。
家得宝的股票在过去五年中一直横盘整理，其表现明显落后于因人工智能热潮而飙升的标准普尔 500 指数，其每股收益也自那时以来一直在下降。
纽约证券交易所：高清
根据其指引，家得宝的市盈率约为今年市盈率的 22 倍，与标准普尔 500 指数相似。
鉴于此，家得宝目前看起来不值得购买，除非它变得更便宜，或者房地产市场恢复生机，否则也不会购买。标准普尔 500 指数基金目前看起来是更好的选择。