Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOG）拥有大多数人开始搜索的地方，并且它正在向该产品添加人工智能，而不会失去用户。第二季度搜索收入仍增长 17%，第一季度增长 19%，而谷歌在其结果之上推出了人工智能答案。 Harris Oakmark 的 Oakmark 股票和收益基金也在其第二季度信函中谈到了 Alphabet。了解更快的搜索增长如何推动股票上涨。这使得支付其他一切费用的业务保持稳定的增长。根据亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 的说法，Alphabet 在我们的 10 只最佳人工智能股票名单中排名第二。
谷歌云为 Alphabet 提供了第二个引擎。第二季度云收入增速从第一季度的 63% 加速至 82%。其利润率从去年同期的20.7%升至35.6%。云客户的签约数量远远超过了 Alphabet 目前所能构建的数量，未来工作的积压量比一年前增加了 385%。这意味着数据中心的大量支出将用于满足已经存在的需求，而增长的主要限制是 Alphabet 的建设速度。 Vulcan Value Partners 表示，谷歌云目前约占 Alphabet 价值的 40%。了解该基金为何将 Cloud 视为该股的关键。
熊箱
Alphabet 一半以上的收入来自搜索，而这正是人工智能聊天机器人所追求的业务。今天的搜索正在增长，但年轻用户对新工具最开放，每一个离开谷歌的查询都会损害最大的利润来源。经济放缓也会削弱用于数据中心扩建的现金流。
扩建是第二个风险。 Alphabet 今年第二次上调 2026 年支出计划，大约是 2025 年水平的两倍。第二季度自由现金流转为负值，这是 Alphabet 上市以来首次出现，该公司出售了新债务以帮助支付。该报告发布后，该股下跌，这表明投资者将惩罚他们看不到回报的支出。 Insiders Fund 在其第二季度信函中也谈到了 Alphabet。阅读该基金反对人工智能支出的案例。
估值
Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOG）的远期市盈率为 28.8。标准普尔 500 指数的交易价格约为 19，而 Alphabet 自己的五年平均值为 23.0。对于分析师对 2026 年增长的预期来说，这是一个很高的价格。他们预计今年每股收益将增长 9.25%，这看起来很低，因为 2025 年收益包括大量投资收益。预计2026年收入将增长23.8%，2027年将增长23.3%。2027年每股收益预计将增长27.6%，这使得2027年市盈率约为22.8，接近五年平均水平。
如果 Alphabet 在 2027 年的盈利达到分析师的预期，那么这个价格是公平的。分析师在过去 90 天里上调了对 2027 年的预期。如果 Alphabet 2027 年的盈利仅达到预期增长的一半，市盈率仍约为 26 倍，高于市场的 19 倍。投资者为 Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOG）支付全价，疲软的一年将损害该股。