UPS ( UPS -0.56% )花了18个月的时间刻意收缩与其最大客户的关系，并于7月28日宣布这项工作结束。在财报发布中，首席执行官卡罗尔·托梅（Carol Tomé）感谢员工“按设计成功完成了我们的亚马逊下滑和相关网络重新配置计划”。
结束的规模是巨大的。在财报电话会议上，Tomé 表示，UPS 每天消除了大约 200 万件她所说的亚马逊 (AMZN -0.57%) 质量较低的货物，在此过程中消除了大约 45 亿美元的相关费用。
对于亚马逊股东来说，情况却恰恰相反。每天有 200 万个包裹停止通过 UPS 卡车运输。现在谁在移动它们，费用是多少？
UPS 得偿所愿
该航空公司的业绩充分说明了其放弃的运量。 UPS 第二季度美国国内收入同比增长 6%，每件收入增长 9.3%——用更少的包裹赚更多的钱。该部门的非 GAAP（调整后）营业利润率扩大至 8%，比去年同期上升了整整一个百分点。该公司将全年收入预期上调至约 912 亿美元。
Tomé 告诉分析师，排除亚马逊和 UPS 有意向市场提供的数量，第二季度的数量有所增长。
换句话说，UPS 丢弃的包裹稀释了其盈利能力。相对于托运人支付的费用，住宅电子商务配送的成本较高，而且随着通过网络的配送量减少，UPS 的利润率有所上升。
纽约证券交易所代码：UPS
最大的包裹承运商是托运人
大部分销量似乎都流向了亚马逊本身。根据物流数据公司 ShipMatrix 的数据，亚马逊的投递部门在 2025 年预计处理了 67 亿个美国包裹。美国邮政服务处理了 66 亿个包裹，UPS 处理了 44 亿个包裹，联邦快递处理了 36 亿个包裹。这使得亚马逊成为该国货运量最大的包裹承运商。
增长率同样不平衡。 ShipMatrix 发现，2025 年亚马逊的交易量增长了近 10%，而 UPS 和邮政服务各减少了 8.6%。联邦快递是三大传统承运商中唯一实现业务量增长的之一。
公平地说，亚马逊并没有具体说明其自己吸收了多少 UPS 的离职量。该公司仍然将最后一英里的部分包裹交给邮政服务和其他承运商，因此部分负载只是在承运商之间转移。
但亚马逊自己的配送网络已经在快速扩张。该公司将斥资超过 40 亿美元，在今年年底前将其农村配送覆盖范围扩大至原来的三倍，将该网络扩展到 200 多个配送站，覆盖超过 13,000 个邮政编码，据称其容量每年将额外处理超过 10 亿个包裹。农村建设是亚马逊不断投入其配送网络的资本支出的一部分。
与运营商形成鲜明对比。去年，FedEx 和 UPS 对每个包裹收取的远程投递附加费约为 15.50 美元和 15.35 美元，而亚马逊正在其竞争对手收取额外费用的地方建立密度。
279 亿美元的季度运费
这种能力并不是免费的，亚马逊的损益表显示了成本的来源。第二季度该公司的全球运输成本达到 279 亿美元，比去年同期的 234 亿美元增长 19%。 2026 年前六个月，运输成本上涨 17%，达到 536 亿美元，因此随着时间的推移，该费用增长得更快。
将其与运输支持的内容进行比较。亚马逊第二季度在线商店销售额同比增长 15%，因此配送费用超过了其服务的收入。
为什么还要背负重担呢？因为对于亚马逊来说，配送是产品的一部分。该公司自己的文件将其销售增长部分归功于其“快速运输服务”，而且在亚马逊控制的网络上比在其租用的网络上更容易保证速度。
我认为，这才是阅读每日 200 万个包裹的正确方法。对于运营商来说，销量是一个利润问题，而对于亚马逊来说，则是兑现对客户承诺的成本。
从数字上看，这种权衡就在眼前：运输成本上涨了 19%，而在线商店则增长了 15%。 UPS是用卷来完成的。目前，其运输成本由亚马逊自己的网络承担，而且很可能会持续很长一段时间。