第一资本金融公司（COF +2.53%）在公布最新季度收益后成为投资者的宠儿。市场参与者对这家规模庞大的金融服务公司的众多积极发展感到高兴，该公司以其信用卡的自信营销和银行分行内的咖啡馆而闻名。
该公司的盈利能力超出了分析师的预期，收入也略有增长。以下是本季度的概述，以及它是否使第一资本股票看起来像是现在明智的买入。
资本收益
Capital One 第三季度的收入为 163 亿美元，同比大幅增长 (6%)。不按照公认会计准则（非 GAAP 或调整后）计算的净利润略高 7%，达到近 41 亿美元，即每股 6.69 美元。
平均而言，追踪第一资本股票的分析师预测其营收略低于 163 亿美元，调整后每股净利润仅为 5.50 美元。
该公司基本上是一家支付卡发行商，还经营大量商业和消费者银行业务。前一项活动几乎占本季度收入的 75%，并且在持卡人总购买量激增的推动下表现良好，持卡人总购买量增长了 11%，达到近 2,550 亿美元。
这种两位数增长的一个主要因素是第一资本所称的“借方转换”。 2025 年 5 月，该公司完成了对支付卡公司 Discover Financial Services 的大举收购。购买的一个关键原因是该公司专有的支付处理基础设施，每次购买都会收取少量费用来提供这些服务。在此之前，Capital One 的传统支票账户借记卡交易是通过 Visa (V +0.32%) 和 Mastercard (MA +0.35%) 网络进行的。该公司已通过自己的网络完成了这些卡的重新贴标和重新路由；它从中获得的费用有助于提高整体收入。
小而坚固
尽管第一资本的银行业务规模明显较小，但它仍然对公司的命运至关重要。令人高兴的是，该业务的主体——消费者银行业务——在第三季度表现非常好。事实上，它的收入增长率是公司主要和次要业务部门中最高的。其营收同比增长 17%，达到 33 亿美元。
当然，贷方取决于其贷款账簿，而第一资本成功地提升了自己的贷款账簿。用于投资（而不是出售）的期末贷款跃升 13%，达到略高于 940 亿美元。其中大部分是汽车贷款；该类别的起源加速了 22%，达到 130 亿美元。
然而，这引起了人们的担忧，因为当利率上升时，贷款增长往往会停滞，就像美联储在九月底加息后的情况一样。
规模较小的商业银行部门表现平平，与其老大哥形成鲜明对比。尽管期末投资贷款增加了 4% 至 921 亿美元，但总收入横盘整理至 9.01 亿美元。
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 21 日美国东部时间下午 4:00
整合情况
在讨论业绩的财报电话会议上，第一资本管理层强调了其在 Discover 方面取得的进展。据该公司称，该业务与其当前所有者之间的协同效应年化已达到 18 亿美元。
多年来，Discover 一直是一家庞大的独立业务，但它永远不会是一个快速或容易地纳入第一资本的业务。到目前为止，总集成成本已超过 28 亿美元，因此这占了可能总成本的大部分，这是件好事。活动管理部门预计，到 2028 年，此类支出在不久的将来应该会大幅减少，然后降至零。第三季度，Discover 集成支出总计 3.38 亿美元。一旦消除了这一成本项目，盈利能力就会以惊人的速度增长。
尽管美国经济时好时坏，第一资本却相当灵活地应对环境。第三季度两大明星信用卡和消费贷款令人印象深刻的两位数增长率就证明了这一点。随着这些业务的快速发展，以及一项主要成本项目将在不久之后大幅下降，第一资本股票看起来像是金融领域的一项不错的中长期投资。