芯片制造商英特尔 (INTC +5.00%) 宣布计划出售价值 150 亿美元的股票以资助资本支出并增加营运资金，周一该公司股价下跌约 4%。
“在人工智能计算方面前所未有的投资的推动下，客户不断发出强劲且可持续的需求环境信号。物理人工智能、专用芯片、先进封装和外部晶圆等新兴领域的进展为英特尔带来了巨大的增长机会，”宣布此举的新闻稿称。
自7月23日发布第二季度业绩以来，英特尔股价继续大幅下跌。截至8月10日，其股价低于每股98美元，较6月22日的近期峰值下跌31%。
加大资本支出
尽管第二季度报告表现强劲，超出了华尔街的预期，但自 6 月底开始的下滑仍在继续。收入增长 25%，达到 161 亿美元，调整后每股收益从上年同期的每股净亏损 0.10 美元攀升至 0.42 美元。毛利率增长12.1个百分点至40.8%。
然而，管理层对第三季度的前景表示喜忧参半。收入和毛利率的预测略高于分析师的预期。然而，调整后收益预计将降至每股 0.38 美元，这可能导致该股随后遭到抛售。
这反映了市场对英特尔支出的担忧。在第二季度财报电话会议上，首席财务官 Dave Zinsner 表示，该公司正在将 2026 年资本支出计划提高至超过 200 亿美元。此前，其预计资本支出在 170 亿美元至 180 亿美元之间。
该半导体公司还预测，由于客户需求不断增长，2027 年的资本支出将大幅高于 2026 年的水平。
英特尔股价过去一年仍上涨388%
8 月 10 日的抛售是对该公司出售价值 150 亿美元新股的消息的直接回应。这稀释了其先前现有股票的价值。这也证实了英特尔可能在人工智能基础设施上超支的说法。
英特尔通过此次股权出售筹集资金的一个主要原因是它有能力这样做。该股今年以来表现令人难以置信，今年迄今上涨了 164%，过去 12 个月上涨了 388%。也许考虑到盈利前景、股票稀释和资本支出增加，一些投资者决定在业绩表现后套现并获利了结。
英特尔股票目前的市盈率高达 88 倍，预期市盈率为 80 倍。但投资者可以看到，其基础设施建设预计将带来长期增长，因为其五年市盈率 (PEG) 降至 0.5，这一数字使其进入价值区间。
该公司最近与 Fortinet 签署了代工协议，有报道称该公司已签署协议，将于 2028 年为 Alphabet 制造超过 300 万个张量处理单元。
英特尔还为美国政府生产芯片，美国政府一年前购买了该公司的所有权股份，以换取此前作为赠款向其提供的《芯片法案》资金。
3年后英特尔会在哪里？
过去三年英特尔股价上涨了185%，年化增长率为41%。但大部分增长是在过去一年发生的。
未来三年能达到这个水平吗？华尔街分析师预测平均增长 21%，中位目标价为每股 118 美元。由于目前估值较高，加上芯片代工业务竞争激烈，台积电占据主导地位，拥有巨大竞争优势，因此未来三年很难达到41%的年回报率。
芯片设计业务同样具有竞争力，Nvidia 在图形处理单元领域占据主导地位，而 Advanced Micro Devices 在中央处理单元领域赢得了市场份额。
我现在会犹豫是否要购买英特尔股票。它太贵了，而且公司的资本支出太高，除非宣布赢得更多合同。看到该股在短期内走低，我不会感到惊讶，因此未来可能会有较低的入场点。
如果你现在确实投资了 1,000 美元，并且英特尔在未来三年内的长期 10 年平均年化总回报率约为 14%，那么这一头寸将增至约 1,481 美元。如果它的年化回报率为 20%，那么该持股的价值将跃升至 1,728 美元。