艾伯维 (AbbVie) (ABBV +0.78%) 计划斥资 106 亿美元收购 Apogee Therapeutics (APGE -0.14%)，目标远大。该交易尚待监管部门批准，预计将于第三季度完成。
此举旨在补充这家制药巨头本已强大的免疫学产品组合。然而，为了为收购这家生物技术公司提供资金，艾伯维正在承担巨额债务，这令一些分析师感到担忧。艾伯维 (AbbVie) 表示，回报可能需要六年时间才能实现，预计该交易在 2032 年之前不会提高调整后每股收益 (EPS)。
以下是该交易有意义的三个原因，特别是对于长期投资者而言：
Apogee 在 Zumilokibart 有潜在的重磅炸弹
Apogee 最重要的药物是一种针对白细胞介素 13 的单克隆抗体，白细胞介素 13 是 2 型炎症中常见的细胞因子。 Zumilokibart 主要被视为一种特应性皮炎 (AD) 治疗方法，可扩展为哮喘和嗜酸性粒细胞性食管炎 (EoE) 的治疗方法。 AD 是最大且渗透率最低的免疫学市场之一，在全球拥有数千万患者。
目前的生物制剂，例如 Dupixent，需要每两到三周注射一次，这限制了依从性和便利性。 Zumilokibart 的三到六个月的给药间隔可以提高患者的依从性和生活质量，有可能占据 AD 市场的重要份额，并轻松使其年销售额达到数十亿美元。例如，根据赛诺菲的数据，Dupixent 到 2025 年的销售额为 157 亿欧元，相当于约 180 亿美元。
纽约证券交易所代码：ABBV
该公司没有削减股息的计划
按当前股价计算，艾伯维 (AbbVie) 的股息收益率约为 2.8%，高于平均水平。该公司已连续 53 年提高季度股息，算作雅培 (Abbott Labs) 子公司 (ABT +0.75%)。
这是艾伯维的一部分，该公司知道许多投资者期望高于平均水平的股息。该公司将今年生效的股息提高了 5.5%，达到 1.73 美元，自 2013 年从雅培实验室分拆以来，股息已增加了 330% 以上。该公司已表示，其目标是保持其 A2/A- 信用评级，并在交易完成后的两到三年内达到约 2 倍的净杠杆率。
短期损失换取长期收益
艾伯维（AbbVie）将承担 80 亿美元的债务以使交易顺利进行。短期内，这意味着该公司将不得不额外支付 29 亿美元的利息。首席财务官 Scott Reents 在公司第二季度财报电话会议上表示，该交易预计将稀释公司年度调整后收益 0.14 美元，从 13.91 美元至 14.11 美元降至 13.87 美元至 14.07 美元。
没关系，因为艾伯维的财务状况非常健康。第二季度营收为169亿美元，同比增长10.2%，每股收益为2.03美元，同比增长290%。
值得注意的是，艾伯维在收购中表现良好，包括 2020 年以 630 亿美元收购艾尔建 (Allergan)，为其带来了美容和神经科学药物组合，为支持 Skyrizi 和 Rinvoq 的开发提供了财务跑道。这两种免疫学药物弥补了前全球最畅销药物修美乐 (Humira) 因专利到期而损失的收入。
最近，该公司于 2024 年斥资 101 亿美元收购了ImmunoGen，为其带来了药物 Elahere，这是一种治疗铂耐药性卵巢癌的抗体药物偶联物。艾伯维第二季度的 Elahere 销售额为 2.11 亿美元，同比增长 33%。
艾伯维 (AbbVie) 正在打持久战，您也应该如此
该公司已经证明它有能力提前思考以保持未来的增长。尽管不能保证，购买 Apogee 可以带来丰厚的回报，因为它是一种安全的药物，可以取代 Dupixent 作为顶级特应性皮炎治疗药物。
在制药界，不存在所谓的“保持平衡”。公司要么增加销售额，要么没有增加销售额。艾伯维（AbbVie）专注于提高开发重磅疗法以增加销量的机会。该股今年的涨幅仅为 7.5%，但在过去十年中，它的总回报率已超过 450%，这让我们有充分的理由耐心等待其最新收购的回报。