NiSource (NI) 和 Dominion Energy (D) 是投资者购买的公用事业公司，目的是为了同一件事：数据中心的电力需求。 NiSource 为亚马逊、Alphabet 和微软这三个签约客户建造发电厂，而 Dominion 则向弗吉尼亚州各地的数据中心客户出售电力。投资者为 NiSource 支付了 23.4 倍市盈率，而为 Dominion 支付了 22.1 倍市盈率。这两个倍数均使用过去十二个月的报告收益。那么，Dominion 能以 NiSource 所不提供的更低价格提供什么产品呢？
NiSource 上调盈利预测，而 Dominion 则缩小盈利预测
NiSource 的盈利预测正在上调。在 2026 年 10 月 28 日的电话会议中，管理层将 2026 年调整后每股收益预测的中值从 2.05 美元上调至 2.06 美元。该公司还将其 2027 年首次预测设定为每股 2.22 至 2.30 美元。该范围包括为数据中心客户建造发电厂的企业提供的 0.05 至 0.09 美元。
在将微软添加为客户后，管理层提高了对该业务的盈利预期。它预计其数据中心客户将在 2031 年和 2032 年全面增加。这些交易提高了 NiSource 迄今为止的预测，他们的大部分收入来自 2027 年之后。
Dominion 的最新消息缩小了 2026 年的预测范围。在 2026 年 10 月 30 日的电话会议上，管理层表示，目前预计每股营业利润将达到原来区间的上半部分，即 3.45 美元至 3.69 美元。管理层表示，根据电力服务协议签订的数据中心容量超过 12 吉瓦。
NiSource 的债务比 Dominion 少
NiSource 的总债务相当于其目前市值的 83.1%，而 Dominion 的这一比例为 92.0%。
两家公司的支出都超过了其业务收入。在过去 12 个月中，NiSource 的自由现金流为负，相当于其市值的 8.1%，而 Dominion 的自由现金流为负数 10.6%。
NiSource 通过出售新股为其计划提供部分资金。该公司到 2033 年的计划总额为 400 亿美元，其中约 80 亿美元用于数据中心客户。管理层预计近期每年发行 4 亿至 6 亿美元的新股，将每年的收益分散到更多的股票数量上。 Dominion 管理层认为 2027 年和 2028 年对于新股来说相对较少。
Dominion’s Edge 附带一项待定的 NextEra 交易
Dominion 以略低的倍数提供更快的销售增长和更大的利润率。截至 2026 年 9 月 30 日的 12 个月内，其收入增长了 21.5%，而 NiSource 的收入增长了 10.0%。 Dominion 在最近三个 12 个月期间的平均增长率为 9.8%，而 NiSource 的增长率为 7.0%。最近 12 个月，Dominion 的营业利润率为 28.6%，而 NiSource 的营业利润率为 27.4%。
Dominion 还与 NextEra 进行了一项悬而未决的合并。弗吉尼亚州领导人和居民反对 NextEra 收购 Dominion Energy，担心这会加速利率上涨。弗吉尼亚州的听证会将于 11 月 17 日开始，管理层预计该交易将于 2027 年下半年完成。如果交易完成，Dominion 将成为与 NextEra 合并后公司的一部分，因此此处的数据仅描述 Dominion 本身。 Dominion 持有者的回报将取决于交易条款，而本比较并未涵盖这些条款。
如果 NiSource 的数据中心盈利晚于计划，或者新的借款缩小了其债务优势，你就会失去它的独特之处，但仍能以较高的市盈率持有这家销售增长较慢的公司。
Dominion 在倍数、销售增长和营业利润率方面均处于领先地位。 NiSource 在债务方面领先。两家公司都将 2026 年的预测调至区间的上半部分，NiSource 还提高了对其数据中心业务的预期。 NiSource 的债务较轻，但其大部分数据中心盈利仍处于领先地位，这使得它们成为不确定的部分。 NiSource 将从预计于 2027 年 2 月发布的年终业绩开始，将数据中心业务作为一个单独的部门进行展示。这些收益值得关注。
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