ETF 流动和行业冲击使 ASML 控股成为焦点

在英伟达领导层变动和 ETF 净抛售短暂波动后，ASML Holding (ENXTAM:ASML) 成为人们关注的焦点，为投资者重新评估这家备受瞩目的半导体设备供应商提供了新的理由。

ASML Holding 股价最新波动，1 天下跌 2.76%，30 天股价回报率下跌 12.39%，而年初至今强劲上涨 35.74%，这反映出投资者重新评估 AI 芯片风险，因为英伟达的领导层变动、行业广泛抛售和 ETF 流量的变化与更强劲的长期前景相冲突。 54.10% 的 1 年期股东总回报率和 118.08% 的 3 年期股东总回报率凸显了这一点，这表明了几年来建立的势头，而不仅仅是本季度的头条新闻。

通过将 ASML Holding 与 53 只 AI 基础设施股票进行比较，了解 ASML Holding 如何适应更广泛的 AI 供应链重新定价，这些股票可能会随着情绪波动而面临类似的压力或支撑。

看涨者将 ASML Holding 视为回调后出售的重要人工智能供应商。看空者认为，一家拥有过多股份的芯片工具巨头与英伟达的联系过于紧密。当估值成为焦点时，这些数字倾向于哪种情况？

最受欢迎的叙述：25% 被低估

ASML Holding 最后收于 1,338.80 欧元，而 Simply Wall St 上最受关注的叙述将公允价值设定为接近 1,780 欧元，根据该框架，这意味着有意义的上涨。这种基于 9.2% 贴现率的观点是由 Simply Wall St Community 的投资者 Ivoed 详细阐述的，他撰写了这篇文章，重点关注中国风险和估值倍数。

投资者最近被迫处理两个截然不同的 ASML 版本。第一家公司的需求前景改善得足够快，管理层将 2026 年销售指导提高至 43 至 450 亿欧元，毛利率指导提高至 54% 至 56%。第二个是一家企业面临的报道称，一家中国政府支持的集团已开始生产国产浸没式 DUV 光刻系统，这对 ASML 历来几乎没有有效竞争的市场造成了潜在的长期挑战。第一个版本支持溢价估值。第二个因素使得溢价更加脆弱。

了解为什么 52 名投资者认为 ASML Holding 的股价被低估了 25%。

因此，ASML Holding 在这种叙述中被视为低估，其公允价值设定为 1,780 欧元，而当前股价为 1,338.80 欧元，评估折扣为 24.8%。造成这一差距的原因是作者认为，即使市场采用比以前更加谨慎的倍数，公司仍可以在管理竞争和出口限制的同时继续增加收益和现金流。

同样的叙述也依赖于近期强劲的基本面来支持这一结论。据报告，最近一年的收入为 39.5 欧元，净利润为 13.5 欧元，而根据报表数据，过去 5 年的盈利增长率为每年 15.9%。在此框架下，盈利能力看起来也很强劲，净利润率为 34.1%，而上年同期为 29.4%，股本回报率为 61.1%，表现出色。

叙述中的前瞻性输入使用共识风格的期望。预计未来 3 年盈利每年增长 21.7%，收入预计每年增长 17%，高于荷兰市场 10.7% 的预期增长率。这些增长假设，加上 9.2% 的贴现率，推动模型得出被低估的结论，而不仅仅是一个公平定价的结论。

该评估并未忽视风险。同一数据集表明，ASML 的交易价格高于 Simply Wall St DCF 对未来现金流价值 1,019.57 欧元的估计，并且其 100% 的负债来自较高风险的融资来源，而不是风险较低的客户存款。作者还强调了过去 3 个月的股价波动以及首席执行官薪酬相对于荷兰同行较高的问题，这些问题与总体判断中的增长状况并存。

即使有这些警告，叙述也为更广泛的人工智能故事提供了支持性背景。 ASML 的 1 年总股东回报率为 54.10%，超过了荷兰市场 21.9% 的涨幅，过去一年 42.4% 的利润增长超过了整个半导体行业 33.8% 的业绩。高盈利能力、强劲回报以及当前价值评分为 3 分（满分 6 分）的组合支撑了这样一种观点，即近期股价疲软反映的是情绪变化，而不是基本面崩溃。

最终结果是估值立场认为有上涨空间，但并非没有条件。作者的公允价值估计假设阿斯麦控股公司能够保持强劲的盈利增长，同时捍卫其技术优势并管理中国的竞争，但也承认要求回报、出口规则或资本支出计划的任何重置都可能压缩该价值。对于读者来说，关键问题是考虑到个人的风险承受能力和时间范围，这些叙述假设是否让人感到舒服。

结果：公允价值为 1,780 欧元（低估）

尽管如此，如果出口管制进一步收紧，或者如果中国光刻工具获得关注的速度比阿斯麦控股公司的叙述假设的更快，情况可能会迅速发生变化。

了解 ASML Holding 叙述的主要风险。

另一种观点：ASML控股的市盈率真正说明了什么

ASML Holding 在社区叙述中被认为被低估，但市场仍支付 38 倍的市盈率。该比率略高于同行平均水平 36 倍，略低于欧洲半导体的 39.1 倍，而公平比率则更高，为 42.3 倍。实际上，这种差距表明投资者已经为质量付出了溢价，但如果增长和回报保持在预期范围内，市场可能会要求更高的市盈率。您面临的问题是，这种溢价感觉上是有空间还是有风险。

看看数字对这个价格的影响——在我们的估值细分中找到答案。

下一步

ASML Holding 的故事中的很多内容都指向机遇和不安，因此请快速行动，回顾全局，并权衡 4 个关键奖励和 1 个重要警告信号。

正在寻找 ASML Holding 之外的更多投资想法？

如果您停止持有 ASML Holding，您可能会错失其他机会。在人群到达之前使用筛选器寻找新的设置。

通过扫描 561 颗优质未发现的宝石，将强劲的基本面与较平静的市场关注相结合，瞄准潜在的错误定价。

通过筛选 207 只具有低风险评分的弹性股票来加强您的下行保护，旨在控制波动性和风险评分。

通过关注一系列稳健的资产负债表和基本面（197 个结果）来收紧您的质量标准，其中突出了弹性资金、现金和基本面。

本文本质上是一般性的，是在人工智能自动化的帮助下，基于 Simply Wall St 的数据和分析而制作的。我们仅使用公正的方法根据历史数据和分析师预测提供评论，我们的文章无意提供财务建议。它不构成购买或出售任何股票的建议，并且不考虑您的目标或您的财务状况。我们的目标是为您提供由基本数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不会考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。 Simply Wall St 没有任何职位