美国证券交易委员会的工作人员意见将部分数据中心债务免除多德弗兰克风险自留规则，使人工智能基础设施融资对赞助商更具吸引力

据 CNBC 报道，Nvidia $NVDA 动员 5000 亿美元第三方资本用于 AI 数据中心建设的努力得到了美国证券交易委员会最近发布的指导意见的支持，该指导意见消除了某些数据中心债务结构中的关键风险要求。

上个月，美国证券交易委员会站在莱瑟姆·沃特金斯律师事务所的一边，得出结论认为，某些数据中心债务不属于证券化规则的范围，这些规则要求投资发起人将部分交易风险记在自己的账上。据 CNBC 报道，被回避的规则是根据多德弗兰克法案制定的，这是 2008 年金融危机后制定的监管框架，其本身是由承保不良的住宅抵押贷款证券化引发的。

奥睿证券化律师 Orion Mountainspring 表示：“考虑进行此项交易的人们会对 SEC 的回应感到非常高兴。” “随着时间的推移，这让他们有机会降低交易中所需的股本。”

该指南仅代表工作人员的意见，而不是正式的规则制定或立法。尽管如此，律师们表示，通过取消与被称为《交易法 ABS》的狭窄资产支持证券相关的限制，将为更多数据中心融资打开大门。

B.K. Alston & Bird 的资产支持证券律师 Lee 表示，该指南可以产生更加“灵活和资本效率更高”的数据中心融资结构。李补充说，赞助商及其顾问将在如何安排交易方面获得更大的自由度，并且“既然我们已经获得了 SEC 的书面指导”，那么 SEC 认可的蓝图应该会吸引更多的数据中心证券化。

美国证券交易委员会的立场是，数据中心证券化不属于风险自留要求，因为数据中心与抵押贷款不同，不符合“自我清算资产”的资格。

Katten Muchin Rosenman 的 Seth Messner 表示，Latham 的请求寻求 SEC 的承认，即数据中心证券化不属于《交易法》对资产支持证券的定义范围，从而逃避了《多德弗兰克法案》的风险自留义务。 “美国证券交易委员会基本上同意，”梅斯纳说。梅斯纳承认，对于英伟达的交易是否以证券化为目标存在不确定性，但他表示，美国证券交易委员会的指导似乎与英伟达正在做的事情相关。

Nvidia 上周通过谅解备忘录宣布与 Apollo、BlackRock $BLK、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs $GS 和 KKR 建立合作伙伴关系。这些安排旨在组建资本池，帮助人工智能实验室、企业和云提供商在不利用自己的资产负债表的情况下访问计算硬件。英伟达将其芯片描述为“创收资产”，具有“高效”、“长期”、“可替代”和“灵活”的特点。

美国证券交易委员会和多家评级机构拒绝发表评论。

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