Costco ( COST -0.41% ) 通过其 928 个全球仓库以极低的价格销售大量商品。这是一个无聊的商业模式。然而，它却回报了长期投资者。
过去五年（截至8月26日）该公司股价上涨了112%。它已经压垮了整个市场。投资者很难不看好未来，尽管现在是检验现实的时候了。
如果你今天以 10,000 美元购买这只零售股票，我预测五年后它的价值可能为 13,400 美元。原因如下。
更高的利润带来有利的推动力
推动该股上涨的最重要催化剂是该公司的利润趋势。过去5年，Costco的稀释每股收益（EPS）复合年增长率为12.4%。根据分析师的一致估计，该指标在 2025 财年至 2028 财年之间将以每年 11.1% 的速度增长。
鉴于 Costco 目前是一家成熟的企业，我认为从 2026 财年到 2031 财年，净利润将以 10% 的复合年增长率增长。这似乎是一个现实的结果，因为它标志着较前五年的减速。
在我看来，这种前景实际发生的风险很小。一个主要原因是好市多的同店销售额（SSS）随着每个财政季度和年度的持续增长。尽管我们所处的环境充满不确定性，但 7 月份同店销售仍强劲攀升 8.9%。
该公司还在开设新仓库。管理层计划未来每年净增 30 家或更多实体店，在美国和海外都有充足的机会。
Costco 的会员基数目前已达 8290 万户，并且还在不断扩大。消费者已经开始欣赏这一价值主张。这支持了 Costco 的会员定价能力。
纳斯达克：成本
估值又如何呢？
盈利增长无疑是投资者应继续关注的重要催化剂。 Costco 持续的利润增长是投资主题的关键部分，特别是当它开设新仓库、注册更多会员并增加同店销售时。
然而，投资者永远不应该忽视股票的估值。该数据点有助于评估整个市场对特定业务的看法。支付过高的价格可能会损害预期回报。
根据 Costco 48.1 的市盈率，投资者似乎对该公司非常看好。尽管市盈率从 2025 年初的近期高点 63.2 下降了 24%，但情况确实如此。在过去十年中，市盈率平均为 39.8。
市场将这项业务视为避风港，因为该股票可以让投资者在逆境中安心。无论宏观形势如何，好市多的财务状况仍然表现良好。我相信这对估值有巨大影响，因为该公司不再是一个快速增长的公司，而这通常需要较高的市盈率。
但我相信，预计 Costco 48.1 的市盈率将随着时间的推移而稳步下降是合理的。五年后，如果该比率下降到接近 40 的过去 10 年平均水平，也就不足为奇了。这给该股的表现带来了 17% 的阻力。
正如之前提到的，Costco 2031 财年的摊薄后每股收益预计为 29.33 美元，比 2026 财年的预测高出 61%。考虑到估值下降 17%，Costco 股价五年后将达到 1,281 美元。如果标准普尔 500 指数重复过去五年的表现，零售股的表现将大幅落后。
我更有信心 Costco 的利润将按预期发展。任何人都可以猜测估值是多少。如果投资者继续像历史上那样欣赏这项业务，那么股价肯定可以保持跑赢大市的记录。