在这一集《Motley Fool 隐藏宝石投资》中，Motley Fool 撰稿人 Tyler Crowe、Travis Hoium 和 Matt Frankel 讨论了：

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完整的文字记录如下。

该播客录制于 2026 年 8 月 12 日。

泰勒·克劳：火箭实验室的投资者仍在等待。 Motley Fool 隐藏宝石投资现在开始。欢迎来到傻瓜隐藏宝石投资。我是主持人 Tyler Crowe，今天 Fool 的长期贡献者 Travis Hoium 和 Matt Frankel 也加入了我的行列。夏末有点混乱，因为每个人都在孩子们回到学校之前度过了最后一刻的假期。收益仍在增加。我们的收益季节开始逐渐结束，但我们仍然有一些上线。我们有 On Holdings 的报告。因为最近有很多动作，所以要谈谈电动垂直起降行业的状况。

但我们今天将从火箭实验室的收益开始，该收益昨天公布，但显然昨天没有机会谈论它。正如我们在财报发布后所报道的那样，Rocket Lab 的股价略有下跌，约为 2%。但让我们面对现实吧。盈利并不是当前的热门话题。我查看了财报电话会议记录，中子这个词在电话会议中出现了 61 次。它刚刚收购的 Iridium 上涨了 30 倍，而 Electron 的涨幅只有 17 倍，而 Electron 是他们实际用来产生这些收益的火箭。各位，您在报告中看到了什么？您的反应是什么？

马特·弗兰克尔：我来这里是因为我的孩子今天开始上学了。我会继续说下去。我们在南方很早就出发了。火箭实验室的数据，就像你说的，这个真实的故事不是当前的收入和当前的盈利能力，但让我们从那里开始。火箭实验室的营收数据强劲。收入略高于预期。积压订单的增长速度比预期要快得多，同比增加了一倍多。底线错过了。损失比投资者预期的要大一些。这很重要，因为该公司尚未盈利。投资者对其近期盈利之路持怀疑态度。这是一家市值约为 500 亿美元的公司。超出预期的现金消耗理应引起投资者的担忧，尤其是考虑到您正确提到的中子在电话会议中出现了 61 次。它仍然没有落地。投资者想知道他们将获得盈利，而无需在此时筹集更多资金。

Travis Hoium：我认为这是我们在这个盈利季节反复看到的故事。什么是期望？那么现实又是什么呢？如果你真的退一步看看 Rocket Lab，你会发现该股在过去三年里上涨了 1,100%。这是一次非凡的运行。我们不要把某一天看得太积极或消极，但马特提到了 500 亿美元的市值，23.6 亿美元的积压。这仅占该市值的很小一部分。投资者的期望非常高。有什么小插曲，你知道吗？我们可能会有点延迟，只是受到了市场的打击。事实上，我有点惊讶市场没有做出更负面的反应，因为这是一个长期增长的故事。任何推高收入的因素都将产生负面影响，但他们确实试图让投资者相信，他们在谈论收购铱星时谈论这些下一代产品的原因是，他们正在努力巩固这种商业模式并进行垂直整合，表明他们将能够长期产生这种价值。他们仍在试图说服投资者，但今天市场的反应有点平淡，这有点令人惊讶。

Tyler Crowe：铱星交易就像我们可以成为他们正在进行的投资。但与此同时，铱星是一项产生现金的业务。您可以阻止其他业务的现金消耗。你可以用它来稍微改善资产负债表。它不会解决所有这些问题，但它肯定会成为我们迄今为止所看到的问题的一个很好的解决办法。让我们把视角扩大一点，因为航天工业中已经发生了一些关键的事情。我什至没有提到 SpaceX 进行了 IPO，每个人都在谈论 SpaceX，但最近太空领域有很多类似的趋势值得关注，这也是人们对太空投资如此兴奋的部分原因。我们拥有金顶，这是五角大楼的一项主要国防太空投资优先事项。我们有了一个新的国际空间站，然后就有了很多商业利益。考虑到所有这些，是的，航天工业目前在投资方面进行了梳理，但是您在哪里看到了这个特定领域中一些引人注目的投资机会？

Travis Hoium：我不知道从估值的角度来看，现在有什么对我一定有吸引力，但我确实想看看这些公司的现实是什么？如果你看看像 AST Space Mobile 这样的公司，你会发现该业务背后有很多炒作。人们真的会为他们的手机注册卫星连接吗？如果您使用 Verizon 或 AT&T，这会包含在您的套餐中吗？其背后真正的商业模式是什么？因为我们目前正处于这个阶段，嘿，更多的火箭升空，更多的有效载荷，这些火箭公司的收入更多。所有这一切都很棒。我们还没有达到那个程度，但我们已经非常接近这些公司将不得不开始展示收入、利润率，无论他们是否有定价能力。这就是我正在关注的。目前我在这个领域没有太多或任何投资，但我对增长潜力很感兴趣。我只是认为，当我们达到这个现实点时，我们可能会回调。

马特·弗兰克尔：我同意特拉维斯的观点，即太空经济中几乎任何地方的估值目前都不太有吸引力。我认为一些长期趋势具有很大潜力。我必须承认，刚开始时这听起来很荒谬，但数据中心和太空的事情听起来很酷。就像它真的可以解决我们将面临的许多问题一样。但在你提到的事情中，我想说金顶确实是近期最值得投资的，至少在我看来是这样。

现在，称其为防守战术，称其为空间战术，随便你怎么称呼它。根据范围和时间表的不同，总支出估计在 1750 亿到 1.2 万亿之间。与我们谈论的许多其他事情不同，已经有真正的合同被授予，真正的资金易手。这是一个现在资金流动的主题，并且有一些真正合法的现金流业务企业占据了很大一部分。

泰勒·克罗：我情不自禁，但每当我听到太空数据中心时，这都与投资无关，但每次我听到它时，我只是听到木偶秀“太空中的猪”的声音，就像最后的大喊一样。希望我知道它让我难以置信地想起了作为一个老人的我，谈论着 1970 年代的布偶秀，但我不知道为什么，只是铭刻在我的脑海里。休息结束后，我们将回到现实。我们将看看安控股的收益。