嘉信理财美国股息股票 ETF ( SCHD -0.32% ) 于 10 月 22 日星期四收盘于 35.40 美元，这是该流行股息基金历史上的最高收盘价。这打破了 8 月 24 日创下的 35.21 美元的旧纪录，使该基金较 2025 年末上涨约 29%。
同一天，Invesco QQQ Trust (QQQ +0.06%) 下跌约 3%。截至撰写本文时，纳斯达克 100 基金自 10 月 6 日以来已下跌约 7%，但股息基金上涨约 8%。
它在没有过去几年大部分时间引领市场的股票的情况下做到了这一点。截至 10 月 13 日，其持有的 102 家公司中没有一家属于所谓的“七大巨头”——苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms 和特斯拉。
就股息而言，到 2026 年，它的股息也将超过所有这七只股票。我认为这种组合对所有者来说意味着什么比记录本身更重要。
10年规则
该基金追踪道琼斯美国股息 100 指数，该指数从一条基本规则开始。公司需要至少连续 10 年支付股息。在通过的股票中，收益较低的一半被削减。其余的则根据现金流相对于总债务、股本回报率、股息收益率和五年股息增长的分数进行排名。
第一条规则将七个规则中的四个排除在外。亚马逊和特斯拉不支付股息，Meta 和 Alphabet 于 2024 年才开始支付股息。
当然，苹果、微软和英伟达的股息记录更长。但正如我所写，每项的收益率都低于 1%。由于收益率如此之低，他们可能无法通过减产。
这使得该基金倾向于其他地方。截至 9 月 30 日，消费必需品和医疗保健股约占该基金的 39%，能源股约占 15%。科技股仅占12%左右。
稳定的核心
该指数每年在三月份重新调整一次，因此今天的基金并不完全是所有者在一月份持有的基金。但核心的大头寸依然存在，他们度过了丰收的一年。
截至 1 月 7 日，德州仪器 (TXN +1.92%)、康菲石油公司、雪佛龙、默克、安进和可口可乐合计约占该基金的 24%。截至 10 月 13 日，这六家公司仍是该基金持有的 10 大持仓股票之一。德州仪器是该基金最大的持仓，今年已上涨约 61%。两家石油生产商的股价上涨了约56%和49%，两家制药商的股价上涨了约40%和37%，可口可乐的股价上涨了约36%。
值得注意的是，德州仪器是一家芯片制造商，因此该基金并非没有科技——它只是持有较旧的、支付股息的部分。
3月份之前，该基金还更加倾向于石油和天然气。这次重组将其能源权重削减了约 7 个百分点，并增加了联合健康集团 (UnitedHealth Group) 和雅培实验室 (Abbott Laboratories) 等新的医疗保健控股公司。目前该基金三大头寸之一的宝洁公司 (Procter & Gamble) 一月份也没有参与其中。
与此同时，该基金未持有的七只股票今年表现参差不齐。如果算上股息，该基金 2026 年的回报率约为 32%。苹果最接近，约为 28%。微软、英伟达、Alphabet 和亚马逊的股价上涨了约 4% 至 14%，但 Meta 下跌了约 1%，特斯拉下跌了约 17%。
SCHD - 嘉信美国股息股票 ETF
新内容 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 3:14
顶级持股
如果大型科技公司卷土重来怎么办？
我认为，当这种组合对基金产生不利影响时，所有者可以从这些年中学到更多。
2023年、2024年和2025年合计，股息基金的股息回报率约为22%，但QQQ的回报率约为135%。
这个缺口是基金中的权衡。正如过去几周所表明的那样，由于技术含量很少，而且没有七大巨头，所以当这些名字下滑时，它仍然可以很好地支撑下去。但当他们领先时，它可能会远远落后。
今年的涨幅可以说依赖于能够快速转向的股票。毕竟，石油生产商的利润往往会随着油价的上涨或下跌而上涨或下跌，而在不到 10 个月的时间里，利润增长 61% 对于德州仪器这样的成熟芯片制造商来说已经是很大了。
最后，我认为这一记录并不意味着该基金已经发生了变化。它正在按照规则的要求行事，持有稳定的股息支付者，而不是市场上最大的成长型股票。对于业主来说，当大型科技公司陷入困境时，这使其成为一个很好的平衡力量。这也意味着下次这些股票领先时，该基金可能无法跟上。