Salt Creek Midstream 正以 6 亿美元的价格出售其原油采集业务。这条 500 英里长的系统在富饶的特拉华盆地中心收集石油。买家是加拿大能源基础设施巨头Enbridge (ENB +1.27%)。
虽然对于安桥公司来说，6 亿美元似乎是一个四舍五入的误差，但考虑到其每年超过 100 亿加元（72 亿美元）的增长资本投资能力，这对于这家能源巨头来说是一项重要的战略交易。以下是它购买这些资产的原因以及这笔交易对管道股票投资者意味着什么。
安桥正在购买什么以及在哪里购买
Enbridge 正在收购 Salt Creek Midstream 的原油采集业务，其中包括 Orla 和 Wink North 系统 100% 的股份以及 Delaware Crossing 系统 50% 的权益。该系统在特拉华盆地核心拥有约 500 英里的原油采集基础设施，特拉华盆地是北美最多产、最具竞争力的油田之一。三个收集系统的总吞吐量为每天 42 万桶，储存能力为 35 万桶。该系统为 20 多家石油和天然气生产商提供服务，并根据平均剩余期限约为 10 年的长期商业协议提供约 320,000 净专用英亩的支持。这些资产应产生稳定、长期的现金流，并为增长提供持久的基础。
虽然稳定的现金流对于安桥支持其高收益股息（目前超过 5.5%）非常重要，但此次收购的战略意义更为重要。该系统向该地区的几条长途管道输送原油，包括安桥拥有多数股权的灰橡树管道（68.5% 股权）和 Cactus II 管道（30% 权益）。因此，它将在二叠纪盆地生产的石油与北美最大的原油出口码头安桥英格尔赛德能源中心（EIEC）的出口能力之间提供直接的战略联系。它将把业务扩展到二叠纪盆地更深处，并加强其价值链，使其能够通过其连接的管道系统和出口能力为更多客户提供井水一体化服务。
对安桥的影响
安桥预计此次收购将立即增加其每股可分配现金流和每股收益。这将增强其维持和增加股息的能力。然而，该交易不会提振今年的业绩，因为预计要到 2026 年晚些时候才能完成交易。相反，它应该会适度增加 2027 年的现金流和收益。 Enbridge 已预计，随着现金税率趋于平稳，从明年开始，其复合年增长率将从目前的 3% 加速至 5% 左右。此次收购将进一步提升明年的财务业绩。
此次收购的补强性质也符合安桥的资本配置策略。得益于其合理的股息支付率（现金流量的60%-70%）和稳健的投资级资产负债表（4.5倍-5.0倍的目标范围），该公司拥有100亿加元至110亿加元（72亿至79亿美元）的年增长资本投资能力。虽然大部分产能将用于其大量且不断增长的积压有机扩张项目（截至第二季度末，已担保项目价值 410 亿加元，即 256 亿美元），但它仍有空间进行增值收购，以增强其平台。
收购的资产也为未来的增长奠定了基础。安桥可以通过进行额外的补强收购或批准在该地区或更下游的额外产能扩张，进一步扩展其在特拉华盆地的价值链。例如，Enbridge 有扩大 EIEC 的空间，包括进一步扩建出口码头。该公司认为，到 2027 年及以后，该航站楼还有可能再投资 15 亿加元（11 亿美元）。
一笔虽小但值得注意的交易
收购 Salt Creek Midstream 的原油采集业务对安桥来说并不是什么重大推动作用。然而，对于这家管道巨头来说，这仍然是一项具有重要战略意义的交易。当今年晚些时候关闭时，它的收益也将立即增加，为其不断增长的股息提供额外的支持。这将增强其持续增加股东价值的能力。该公司稳定的增长和可靠的收入（加元连续 31 年上涨）相结合，使其成为最适合长期购买和持有的能源股之一。