格雷格·阿贝尔担任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官仅约 10 个月。但他自 1999 年就加入公司，所以几十年来他一直能够向伟大的沃伦·巴菲特学习。

虽然巴菲特一直喜欢以便宜的价格购买价值股，但他从他的得力助手查理·芒格（在 2023 年去世之前一直担任伯克希尔哈撒韦公司副主席）那里了解到，价值股并不总是看起来像被市场抛弃的遭受重创的股票。

他把这个建议牢记在心。巴菲特在 1989 年致股东的一封信中写道：“以合理的价格购买一家优秀的公司比以合理的价格购买一家普通的公司要好得多。”阿贝尔似乎也受到了这个教训，近几个月来，他已向一只体现这一点的股票投入了 9.3 亿美元。

在看似传统的业务中购买价值

7 月，伯克希尔向 Bending Spoons (BSP +4.63%) 首次公开募股 (IPO) 投资了 6 亿美元。 Bending Spoons 收购或整合数字业务，对其进行优化，然后将收益再投资以购买更多数字业务。

最近，另一份证券备案文件显示，伯克希尔已追加投资3.3亿美元，使其在该公司的总股份达到约4%。

自 2013 年 Bending Spoons 成立以来，该公司已收购了 50 家企业，其中包括 AOL、Eventbrite 和 Vimeo 等知名企业，这三家企业都是在过去两年内收购的。结果非常好。第二季度，Bending Spoons 收入同比增长 126%，达到超过 7.04 亿美元。稀释后每股收益飙升 163% 至 0.28 美元。调整后营业利润率为 54%。

虽然该公司通过举债来资助收购，但 Bending Spoons 的净杠杆率为 2.4 倍，处于可控范围内，无需担心。

关于 Bending Spoons 的另一个有趣的事情是，虽然反对者可能将其收购的许多公司视为遗留技术或无法与同行竞争的公司，但管理层显然看好将人工智能融入这些业务的潜力。

BSP - 弯勺 S.p.A.

纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 10 月 19 日上午 10:11

例如，在 Bending Spoons 旗下的一家公司 Brightcove（一个基于云的视频平台）中，人工智能被用来实现 50 多种语言的自动翻译、音轨配音和实时字幕。

最终，Bending Spoons 的战略与巴菲特和伯克希尔的价值理念紧密结合，他们寻找市场可能已经放弃但拥有坚实基础和能够释放股东价值的良好资本管理者的企业。

该股今天的走势对投资者来说是一个很好的教训

现在，投资者应该明白，伯克希尔以比当前股票交易价格更具吸引力的价格购买了股票。该公司IPO定价为每股29美元，伯克希尔最近斥资3.3亿美元的收购价格为每股33美元。

截至撰写本文时，该股交易价格接近 54.50 美元，市值接近 350 亿美元。尽管收入和利润增长相当不错，但该股目前的预期市盈率和预期销售额的市盈率接近 39 倍和 11.6 倍。

这一估值是否合理还有待商榷，但该股目前绝不便宜。尽管如此，这仍然是一项具有强劲长期前景的好业务，因此投资者可以考虑是否开始蚕食，实行美元成本平均法，或者将其添加到他们的观察名单中并等待更好的切入点。

总的来说，我认为伯克希尔对弯勺的收购是巴菲特、芒格和现在的阿贝尔几十年来一直在教导的一个很好的教训。仅仅因为一家企业不属于最热门的行业或者是一个老名字，并不意味着那里没有很好的价值。

这取决于管理、业务运营方式以及最终的财务状况。阿贝尔和他的团队看到了一个很好的机会，并且已经得到了回报。无论环境如何，每个市场总有其价值。