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据路透社 10 月 18 日援引《每日电讯报》报道，微软 (MSFT) 已撤出英国云提供商 Nscale 为其建设的位于埃塞克斯郡劳顿的人工智能数据中心。微软是 Nscale 的两个最大客户之一。路透社称，《每日电讯报》没有具体说明微软退出的原因，微软拒绝了路透社的置评请求。
该网站确实有一个明显的问题：电力。据《每日电讯报》报道，电网官员告诉 Nscale，他们预计要到 2030 年代才会供电。这与 9 月份的一份报告相符，即英国电力网络公司无法在 2030 年代初至中期之前连接该站点。 Nscale 表示，它仍然致力于 Loughton，并正在寻找其他电源。
劳顿只是微软扩建的一小部分
Loughton 计划为 Azure 容纳约 23,000 个 Nvidia (NVDA) 芯片，起始容量为 50 MW。 Nscale 同意向微软在英国、挪威、葡萄牙和德克萨斯州提供约 20 万个 Nvidia 芯片，因此劳顿约占该计划的 11.5%。仅在 6 月份这个季度，微软就增加了大约 1 吉瓦的容量，这使得劳顿的起始负载约占一个季度的 5%。
支出没有显示出缩减的迹象。
第二季度现金资本支出达到 358 亿美元，是去年同期 170.8 亿美元的两倍多。 2026 财年现金资本支出总计 1,159.5 亿美元，增长约 80%。根据管理层更广泛的衡量标准（包括融资租赁），6 月份季度的资本支出约为 410 亿美元，预计 9 月份季度的资本支出将超过 500 亿美元。
需求正在跟上。智能云收入在 6 月份季度达到 393.1 亿美元，比 298.8 亿美元增长约 32%，首席财务官 Amy Hood 表示，客户需求仍然超过可用供应。微软拥有客户和现金。它无法快速购买的是电力。
先功率，后芯片
微软之前对 Nscale 一直很挑剔。今年 3 月，该公司在 Nscale 的西弗吉尼亚园区签署了一份高达 1.35 GW 的意向书，然后在夏天离开，由 Anthropic 接管了这一产能。与此同时，它正在为具有电力日期的网站付费。 10 月 16 日，即 Loughton 报告发布的前两天，NiSource (NI) 宣布与微软达成一项为期 20 年的协议，预计将于 2028 年开始提供服务，并将在印第安纳州新增约 1,100 MW 的发电资源。
另一种解决方法是现场发电，这就是 Bloom Energy (BE) 的用武之地。据报道，Nscale 与 Bloom 就劳顿的燃料电池进行了会谈。
Bloom 在 6 月份季度的收入达到创纪录的 10.65 亿美元，同比增长 166%。过去四个季度的收入约为 31.2 亿美元，几乎是前四个季度 16.3 亿美元的两倍。电网延误已经出现在某人的损益表中。
Nscale 退出对 Nscale 的伤害远大于微软。 Nscale 的 IPO 文件列出了价值高达 438 亿美元的微软协议，劳顿是其英国旗舰网站。
微软 10 月 28 日报告的数字
微软将于 10 月 28 日收盘后公布第一财季业绩。包括融资租赁在内的资本支出是与 500 亿美元指南进行核对的数字。超过 500 亿美元的数字将符合微软的支出指导，但无法确定与劳顿相关的承诺是否被转移到其他地方。在得出建设正在放缓的结论之前，需要与租赁会计、交付时间和管理层的需求前景一起评估较低的数字。
我并不认为 Loughton 认为微软失去了对人工智能产能的兴趣，主要原因是 6 月份的季度很难与之相符：现金资本支出同比增长了一倍以上，智能云收入增长了约 32%，而且微软从 2028 年开始在印第安纳州已经有 1,100 兆瓦的装机容量。它似乎对一个站点的并网日期失去了耐心，而不是扩建。在 10 月 28 日之前，我一直将其视为一个权力故事。
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