亚马逊 (AMZN) 将于 10 月 29 日星期四盘后公布第三季度业绩，华尔街密切关注对亚马逊网络服务 (AWS) 不断增长的需求、不断扩展的人工智能能力以及其电子商务业务的盈利能力。
随着亚马逊积极投资人工智能基础设施，投资者将寻求强劲的云增长和运营利润率的提高，以证明该公司巨额资本支出的合理性。
亚马逊第三季度盈利预期
Zacks 一致预期亚马逊第三季度收益预计为每股 2.01 美元，同比增长 3%，季度收入预计增长 12% 至 2021.1 亿美元。
亚马逊自己的指导方针要求季度销售额为 197 至 2020 亿美元，营业收入预计在 225 亿至 265 亿美元之间。
值得注意的是，从黄金日到今年第二季度，同比销售比较面临着阻力。
AWS、人工智能芯片和广告增长成为焦点
AWS 收入在第二季度同比飙升 37% 至 422.3 亿美元，创下 18 个季度以来最快的扩张，亚马逊网络服务仍然是主要的增长催化剂。
根据 Zacks 的预测，在人工智能计算和企业云服务需求不断增长的支持下，2025 年第三季度 AWS 收入预计将再增长 37%，从 330 亿美元增至 454.1 亿美元。
投资者还将关注亚马逊的定制 Trainium AI 芯片，该芯片已吸引 OpenAI 和 Anthropic 的多年承诺，以及 Amazon Bedrock 的持续采用。
值得注意的是，Amazon Bedrock 使企业能够使用来自领先开发人员（包括 Meta Platforms META）和 Anthropic 的模型来构建和部署生成式 AI 应用程序。
与此同时，亚马逊的高利润广告业务预计仍将是另一个增长动力，第三季度广告收入预计将增长近18%，达到208.7亿美元。
然而，亚马逊预计每年 2200 亿美元的资本支出引发了人们对自由现金流以及 AWS 增长能否证明该公司积极的基础设施投资合理性的担忧。
亚马逊股票表现和估值
得益于 AWS 的加速增长以及云和零售业务盈利能力的提高，亚马逊股价今年迄今已上涨 10%。
尽管如此，尽管 AMZN 的表现优于 Zacks 互联网商务行业 2% 的跌幅，但其今年迄今的涨幅仍略低于标准普尔 500 指数 11% 的涨幅和纳斯达克指数 14% 的回报率。
在过去三年中，AMZN 91% 的回报率与标准普尔 500 指数大致持平，同时超过了 Zacks 互联网商务行业 62% 的涨幅，但落后于纳斯达克指数 107% 的涨幅。
以最近每股接近 250 美元的价格计算，AMZN 的预期市盈率约为 24 倍，高于 Zacks 行业平均水平和标准普尔 500 指数约 19 倍的溢价。
尽管如此，亚马逊 AWS 的加速增长、人工智能基础设施的扩张以及高利润的广告业务可能有助于证明其溢价估值的合理性。
底线
亚马逊加速AWS增长、扩大人工智能芯片业务以及提高广告收入为周四的收益报告提供了令人鼓舞的催化剂。
然而，资本支出的增加和估值的溢价值得谨慎对待，亚马逊目前在 Zacks 排名第三（持有），因为投资者正在等待进一步的证据表明其大规模的人工智能投资将产生可持续的回报。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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