博通 ( NASDAQ:AVGO ) 首席执行官 Hock Tan 强烈反驳人们的担忧，即减缓前沿人工智能开发的呼吁可能会破坏该芯片制造商的增长，即使在博通股价下跌 4.8% 后，他仍坚持其 2027 财年和 2028 财年人工智能半导体预测。对于投资者来说，谭的论点基于一个重要的区别：即使最先进模型的训练速度放缓，实际运行人工智能产品所需的计算能力的需求可能仍然巨大。

Broadcom 设计定制人工智能加速器、网络芯片和其他半导体基础设施，同时还拥有 VMware。随着超大规模企业为训练和推理构建专门的人工智能系统，其定制芯片业务已成为通用 GPU 日益重要的替代品。

当被问及新兴的人工智能放缓争论是否改变了博通的预测时，谭毫不含糊。

不，一点也不，他说。我们看到对计算基础设施、人工智能开发或人工智能前沿模型的需求，以及对它们为世界提供的产品的推理的需求，仍然非常强劲，而且我相信，非常持久。

Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫迪 (Dario Amodei) 呼吁放缓前沿模型的开发，引发了人工智能基础设施股票的大幅抛售。 Broadcom 下跌 4.8%，而更广泛的费城半导体指数下跌近 6%。

这种反应很重要，因为 Anthropic 预计将在 2027 年成为博通最大的定制芯片客户，并在 2028 年保持这一地位，超过谷歌，而谷歌历来是博通最重要的定制芯片客户之一。

谭特别看好推理。

“我不了解训练，但当你想要将推理产品化时，我认为它仍然非常非常强大，”谭说。

博通的最新数据支持了这种信心。第三财季营收飙升 86% 至 296 亿美元，而 AI 芯片销售额达到 167 亿美元。 Broadcom 目前预计 2027 财年 AI 半导体收入将接近 1150 亿美元，2028 年将达到约 2300 亿美元。

博通投资者下一步应该关注什么

最大的问题是 Tan 是否正确，即推理变得强大到足以抵消前沿模型训练中的任何调节。

投资者应关注 AI 半导体收入、Anthropic 和其他超大规模企业的定制加速器部署、网络需求以及 Broadcom 是否维持其激进的 2027 年和 2028 年目标。

第四季度收入预计约为 348 亿美元，而非 GAAP 营业收入预计约为收入的 66%。

如果推理支出继续加速，周一的抛售可能与博通的潜在需求脱节。但客户基础设施承诺的任何缩减，尤其是来自 Anthropic 的缩减，都将直接打击 Tan 长期目标背后的假设。