要点

在 2026 年 11 月 3 日举行的 2026 年第三季度财报电话会议上，AMD (AMD +11.04%) 报告称，由于数据中心处理器的采用不断扩大，季度收入达到创纪录的 134 亿美元。数据中心销售额快速增长至总收入的 64%，凸显了结构性投资组合向利润率更高的计算平台的转变。企业对人工智能基础设施的需求不断扩大，使该公司能够超越更广泛的市场增长。管理层所说的三件事很引人注目。

1. 2027年数据中心和服务器处理器收入增长将加速

数据中心服务器处理器——运行企业云服务器和人工智能应用程序的EPYC（霄龙）品牌中央处理器——目前占公司总销售额的近三分之二。随着企业客户采用 EPYC（霄龙）服务器处理器来实现自动化软件代理，管理层预计 2027 年服务器收入将同比翻一番。

2.收入规模正在推动显着的运营杠杆

随着高利润数据中心出货量的扩大，非公认会计原则摊薄每股收益（衡量扣除非现金费用的普通股每股净利润）同比增长 74%。更高的销量使公司能够管理运营费用（运营业务的日常成本），同时扩大衡量销售运营效率的运营利润率。

3. 商用个人电脑销售抑制了更广泛的市场疲软

较高的内存和组件成本减缓了本季度末向客户群的个人电脑处理器的销售。管理层正在根据客户购买情况调整渠道库存，同时扩大锐龙商用处理器对企业计算机用户的销售。

展望未来

云提供商的数据中心需求不断扩大，将销售转向利润率更高的计算平台。深厚的供应链产能合作关系和内存带宽领先地位提供了明显的结构性优势。管理层正在调整库存节奏，同时优先考虑研发，以保持其业绩优势。

长期增长取决于与供应合作伙伴一起扩大生产规模，同时扩大企业数据中心的覆盖范围。