要点
自 1890 年宝洁公司 ( PG -1.02% ) 成立以来，美国国家经济研究局统计了 26 次美国经济衰退。 1893 年的恐慌。大萧条。 20世纪70年代，两次。互联网泡沫破灭、金融危机、流行病。在整个过程中，生产汰渍和帮宝适的公司每个季度都会邮寄一张股息支票，并且在过去 70 年里，每张年度支票都比以前的金额更大。这使得该股票成为股息之王，这是对至少连续 50 年增加年度股息的公司的称号。
所有这一切都不是营销路线。这是股市最接近兑现承诺的事情。对于今天购买该股票的人来说，问题是过去的承诺是否仍然有其背后的意义。
10,000 美元的宝洁股票今天的价格是多少
宝洁公司 4 月份将季度股息提高至每股 1.0885 美元，增幅为 3%。算下来每年 4.35 美元。股票交易价格接近 166 美元，收益率约为 2.6%，因此 10,000 美元的投资可购买大约 60 股，每年产生约 265 美元的股息收入。
这个数字不会改变任何人的生活。改变生活的是数字随着时间的推移而发生的变化。宝洁公司的股息在过去十年中增长了 60% 以上，如果未来 10 年与过去 10 年一样，那么在不购买另一只股票的情况下，每年 260 美元左右的股息将超过 430 美元。拥有宝洁公司的意义不在于你今天获得的收益。这是你从现在起 10 到 20 年后，从一家从未打破过这种连续纪录的公司那里所支付的价格所获得的收益。
PG - 宝洁公司
纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 26 年 11 月 6 日下午 4:00
为什么业绩记录比听起来更重要
136年的股息历史实际上是关于管理纪律的陈述。自本杰明·哈里森担任美国总统以来，宝洁公司的每一位首席执行官都将股息视为他们不被允许触及的一件事，这迫使公司在借贷、收购和支出方面采取一定的保守态度。宝洁公司在 4 月份的新闻稿中用自己的语言清楚地表达了这一点：许多股东“依赖于通过投资宝洁公司获得的稳定、可靠的收入”。
现在这很重要，因为事情变得越来越困难。宝洁公司在 10 月份的财报电话会议上表示，预计本财年大宗商品、能源和货运成本将上涨约 14 亿美元，而油价突破每桶 100 美元将是“越来越大的阻力”。本季度核心毛利率下降 150 个基点。在这种经营环境下，实力较弱的消费品公司会削减支出；金宝汤 (CPB -1.28%) 和 Flowers Foods (FLO -5.49%) 今年都做到了。
CPB-- 坎贝尔的
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 6 日美国东部时间下午 4:00
宝洁公司哪些做得好，哪些做得不好
令人鼓舞的是需求保持不变。第一季度有机销售额增长 4%，所有 10 个产品类别和所有六个地区均实现增长，其中大部分来自数量而非价格。这是消费品公司可以实现的最健康的增长方式，因为这意味着人们会购买更多的汰渍和佳洁士，而不仅仅是为同样的数量支付更多的钱。一月份接任的新任首席执行官 Shailesh Jejurikar 还新增了补充剂品牌 Thorne，将宝洁推向了从未涉足的健康品类。尽管面临成本压力，该公司仍维持全年展望，该股在报告发布后创下一年多来最好的表现。
更难的部分是保证金。宝洁公司以在不失去客户的情况下提高价格而闻名，而这一杠杆几乎已经耗尽。定价对本季度几乎没有贡献。该公司正依靠生产力计划来应对成本紧缩，管理层坦言 2027 财年“不会是一条直线”。
它能挺过第 27 次经济衰退吗？
对我来说，是的，原因是结构性的，而不是情感性的。宝洁公司将其收益的约三分之二作为股息支付，即使在糟糕的一年也能留下缓冲。它每年从人们在经济低迷时期购买的产品中产生超过 150 亿美元的利润，有时尺寸较小，但很少完全不购买。
10,000 美元的股份每年赚取 260 美元并不会让你变得富有。但当下一次经济衰退来临或结束时，它比市场上几乎所有股票更有可能继续向您支付更多金额。