伯克希尔哈撒韦公司 (BRKA +0.92%) (BRKB +0.95%) 的股价很少有投资者能够承受。在我撰写本文时，其 A 级股票价格约为 759,000 美元，比其 52 周高点（约 806,000 美元）低约 6%。
保持这种状态的领导人也退了一步。格雷格·阿贝尔 (Greg Abel) 于 1 月 1 日就任首席执行官。随后，9 月 18 日，伯克希尔任命沃伦·巴菲特为名誉董事长，并选举他的儿子霍华德·巴菲特担任董事会主席。
随着巴菲特不再经营公司或担任董事会主席，A股最终会被分割吗？据我所知，阿贝尔和董事会都没有公开对此发表任何言论。我认为领导层变动并不像看上去那么重要。
巴菲特的反对
巴菲特在 1983 年的年度信中解释了他的想法，当时每股伯克希尔股票价格约为 1,300 美元。他担心较低的价格会导致所有者不再关注公司的内在价值。
他写道：“如果我们分割股票或采取其他专注于股价而不是商业价值的行动，我们将吸引新的买家，而这些买家的质量要逊于现有的卖家。”
巴菲特没有进行拆分，而是在 1996 年初提出了第二类股票，每股 A 股可转换为 30 股 B 类股票。
他将 B 股瞄准了高收费单位信托基金，将自己定位为伯克希尔哈撒韦公司的低价“克隆”。但他也指出，想要分拆的股东“已经获得了一种自己动手的方法来实现分拆”。
2010年的分裂是关于铁路
伯克希尔确实在 2010 年进行了股票分割，但不是 A 股。
2009 年 11 月 3 日，伯克希尔董事会批准将 B 类股票以 50 比 1 的比例进行分割，同一天伯克希尔宣布收购 BNSF 铁路公司剩余股份。通过拆分 B 股，即使是最小的 BNSF 所有者也可以在免税交易所兑换成伯克希尔股票。
股东于 2010 年 1 月 20 日批准了分拆。A 股保留不变，每股可转换为 1,500 股 B 股，而不是 30 股。
较低的 B 股价格也帮助伯克希尔进入了标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.47%)，并在 2010 年 2 月交易完成后取代了 BNSF。跟踪标准普尔 500 指数的指数基金必须购买 B 股。
简而言之，B 股分拆服务了这笔交易，并让巴菲特关于 A 股的论点完好无损。
A股分拆会改变什么？
分拆不会改变伯克希尔的估值。它只是将同一家公司分割成更多的部分。伯克希尔的市值仍将在 1.09 万亿美元左右，其市盈率也不会发生变化。
该公司已经以两种方式报告其利润。第二季度平均每股 A 股净利润为 17,868 美元，每股 B 股净利润为 11.91 美元。两者均比一年前增长了一倍多，主要是由于伯克希尔投资的波动。
访问也不会发生太大变化。将 A 股价格除以 1,500，得到大约 506 美元——几乎与我所写的 B 股价格大约 507 美元相同。
我想说这两个阶级之间更大的区别是投票权。每份B股拥有A股1/1,500的经济权利，但只有1/10,000的投票权。截至6月30日，伯克希尔拥有501,101股A股和近14亿股已发行B股。根据我的计算，这使得 A 股拥有该公司约 35% 的经济利益，但拥有约 78% 的投票权。
这很重要，因为如果 2010 年的分拆有任何指导意义的话，那么 A 类分拆可能也需要股东投票。截至7月中旬，巴菲特持有188,290股A股，约占该类别股票的38%，约占该公司总投票权的30%。当然，他不再经营公司了。但他的选票仍然比其他人的选票更重要。
纽约证券交易所代码：BRKB
与此同时，巴菲特所描述的“自己动手”分裂仍在继续进行。 2026年上半年，股东将14,223股A股转换为约2130万股B股。包括回购在内，A 股数量在此期间下降了近 3%，从 515,835 股降至 501,101 股。
那么，A级联赛终于要来了吗？我对此表示怀疑，至少不会很快。当然，有一天新任首席执行官和新董事长可能会有不同的看法。但自领导层变动以来，伯克希尔哈撒韦公司没有发表任何言论表明这一点。
对于只想拥有伯克希尔哈撒韦公司一部分的投资者来说，分割无论如何也不会增加太多。 B 股已经做到了这一点，每股价格约为 507 美元。