上个月，Yorkville Ives合伙人兼高级董事总经理丹·艾夫斯(Dan Ives)在接受CNBC采访时表示，人工智能(AI)革命仍处于早期阶段，将其比作棒球比赛的第三局。他表示，英伟达 (NVDA +9.06%) 仍然处于这场革命的中心，称其处理器是推动人工智能繁荣的关键技术。
艾夫斯并不是在谈论社交媒体上的炒作。他指的是真正的企业。在 7 月份的评论中，他强调 CoreWeave ( CRWV -1.50% ) 和 Cisco ( CSCO -0.56% ) 是人工智能行业的“拼图碎片”。 CoreWeave 是一家人工智能云提供商，围绕 Nvidia 的图形处理单元 (GPU) 和定制基础设施构建数据中心，并将计算能力出租给客户。思科销售连接数据中心和企业网络内的服务器和集群的网络硬件和软件。他们最近的结果告诉我们，人工智能建设的支出正在从芯片扩展到云平台，再到传输数据的管道。
艾夫斯一直在电视上和给客户的笔记中使用“第三局”这个词，他说人工智能的故事始于芯片的资本支出，但该领域现在正在转向货币化阶段。这与我们看到的 Microsoft (MSFT +1.91%) Copilot 席位、Meta (META -1.22%) 企业人工智能代理、Palantir (PLTR +4.99%) AIP 部署以及一长串其他示例相匹配。公司不再专注于购买 GPU。他们开始向客户收取基于这些 GPU 的人工智能产品的费用。收入正在上升。
Ives 喜欢谈论 Nvidia 每 1 美元的支出就会变成存储、网络、云平台和软件方面总支出的 8 到 10 美元。这个乘数说明了为什么该交易具有优势。人工智能基础设施预算尚未完成。换句话说，一旦一家公司建立了人工智能工厂，它就必须运行它、连接它、保护它并为其提供数据。这些需求中的每一个都涉及多个公众名称。
这对人工智能股票意味着什么？
那么，你应该长期持有人工智能股吗？我认为这是安全的，重点关注三个桶。
首先是核心基础设施，英伟达在这方面仍然占据着独特的地位。数据中心每个季度的收入接近 600 亿美元，围绕其 Blackwell 平台的全栈系统告诉我们 GPU 仍然是人工智能构建的核心。 https://cryptobriefing.com/nvidia-data-center-revenue-75-billion-q1/
第二个是云和平台提供商，微软、亚马逊 (AMZN -1.60%) 和 CoreWeave 等公司将硬件转化为服务和基于消费的收入。
第三个是软件和安全，Palantir 等公司开始大规模展示人工智能原生应用程序。
这并不意味着新闻稿中带有“AI”字样的每只股票都值得持有多头头寸。艾夫斯本人经营着一家以人工智能为主题的交易所交易基金，该基金持有一组集中的基础设施和应用程序名称，而不是数十个小型实验。我从中得到的教训很简单：留在那些要么提供核心计算、拥有使用人工智能的平台，要么已经拥有真正的人工智能产品收入和管道的公司。
需要考虑的人工智能风险
如果宏观环境收紧，人工智能资本支出可能会放缓。监管机构正在关注计算和数据的集中度。模型安全方面的失误可能会降低采用率。不过，这些都不会改变行进的方向。企业正在将人工智能构建到工作流程中，政府正在资助国家计算项目。
在这种情况下，将人工智能视为一种短暂的交易感觉像是一个错误。在我看来，更好的方法是接受我们仍处于长期周期的早期阶段，并决定该周期的哪些部分值得在您的长期投资组合中占据一席之地。如果你坚持高质量的人工智能基础设施、云和具有明确策略和真正客户的软件名称，我认为长期持有人工智能股票是有意义的，艾夫斯的“第三局”评论是一个有用的提醒，这个故事还远未结束。