由于全球债券收益率（^TYX、^TNX、^FVX）在周二飙升后仍然处于高位，WisdomTree 固定收益策略主管 Kevin Flanagan 在下周美国央行杰克逊霍尔经济政策研讨会之前研究了这些走势可能向美联储发出的信号。

毫无疑问，情况开始发生变化，尤其是在美国，呃，当中东战争开始时，能源价格首次上涨，造成了我们一直看到的那种通胀焦虑。但是，你知道，从那时起，除了对全球供应和财政赤字的担忧之外，还有另一个关键因素。我们这里还有一位新的美联储主席，他提高了不确定性，这对较长期的，或者我应该说，国债曲线的后端造成了严重破坏。

凯文，您是否会说，在您看来，这总体上仍然是有序的，无论是否出现债券抛售，我们作为投资者都应该担心这一走势的速度吗？

不不不，还是比较有秩序的。我的意思是，我我我可以回到几十年前，你没有这样的举动。但像我们现在在债券市场看到的那样的走势在一定程度上是正在发生的。我不认为这是游戏现阶段引起任何警报的原因。但是，你知道，它确实值得一看。我们还没有完全进入债券治安维护者阶段，但毫无疑问，债券市场正试图在这里传递一个信息。其中一个信息，显然你提到了财政方面的问题，但我认为对美联储主席来说更重要的是，这取消了前瞻性指引。不，你不能只说黑或白。我们需要灰色，我们需要你的东西。距离周五一周，我们到达杰克逊大厅。我认为你不会从沃什那里得到任何东西，但债券市场需要某种类型的指导。

所以基本上你是说，听着，投资者决定，我们不知道美联储下一步会做什么，所以我们希望为这种不确定性获得更多报酬，凯文？

是的，所以不，毫无疑问。因此，你在曲线上走得越远，对吧，你正在谈论波动性加剧，你正在谈论不确定性加剧。不确定性的加剧将影响市场的后端，即期限较长的债券，其影响比美国国债两年期债券影响更大。这正是您所看到的。

嗯，你知道，如果你回到开头的评论，30 年期国债、20 年期国债、10 年期国债。这就是行动正在发生的地方，而这些 20 年来的高点在这 30 年内更多。所以，你知道，你本质上是在以相反的顺序前进，但它肯定都在曲线的后端内。