原文标题：Bill Ackman Just Made His Biggest Portfolio Overhaul in Years, Adding Netflix, Visa, and Mastercard to Pershing Square. What's the Thesis Behind the Switch?
比尔·阿克曼是对冲基金公司潘兴广场资本管理公司的创始人兼首席执行官。许多投资者追随他的举动，因为他非常擅长投资。根据潘兴广场的数据，截至2025年底，该基金自2004年1月成立以来的累计净收益为2,644%——相当于约16%的年均收益。
这相当不错，考虑到同期整体股市的平均回报仅约为11%，而其长期年均收益约为10%。这足以让阿克曼成为亿万富翁，据《福布斯》报道，他最近的财富为89亿美元。
潘兴广场的投资组合
阿克曼还以拥有非常集中的投资组合而闻名，截至6月30日季度的13-F文件显示，其仅持有14只股票。这种集中度很罕见，反映了该基金对其持仓的极大信心。
以下是该季度末投资组合的情况。
Stock
投资组合排名
Market Value
1
$2.5 billion
3
$2.3 billion
Amazon.com
4
$2.0 billion
霍华德·休斯控股
5
7
$1.8 billion
8
$1.1 billion
Mastercard ( MA -1.13% )
9
11
$934 million
数据来源：WhaleWisdom.com。
投资组合中值得注意的新增持仓
投资者可能最感兴趣的新增持仓包括奈飞、Visa和万事达卡。潘兴为何买入它们？一个关键因素很可能仅仅是估值，因为阿克曼喜欢以合理或低廉的价格买入股票并持有。这些公司也具有高度主导地位，因此他也在押注伟大的增长者将继续增长并占据主导。
Netflix
奈飞股价最近在过去一年下跌了约32%（截至8月25日）。其股价可以说被低估了，最近的市盈率（P/E）为26，远低于五年平均值36。该公司仍在增长，但由于其规模和主导地位，增长速度有所放缓——而且它正面临前所未有的竞争。不过，国际市场是一个良好的增长驱动力。
Visa和万事达卡
Visa的股价看起来估值更为合理，最近的市盈率为33，接近五年平均值32。其股票在过去15年中平均年收益接近22%，在过去一年中上涨了17%。
NYSE : V
万事达卡的股价看起来也处于合理至有吸引力的估值水平，最近的市盈率为33，略低于五年平均值37。该股票在过去15年中平均年收益也为22%，不过在过去一年中仅上涨了1.6%（截至8月25日）。
NYSE : MA
两者都是金融科技巨头，随着越来越多的人以电子方式进行更多金融业务，它们可能会继续增长。然而，加密货币是一个新的威胁，另一个事实是这两家公司如此主导市场，可能会招致额外的监管审查。