亚马逊 (NASDAQ:AMZN) 期权交易员正在为财报后的剧烈波动做好准备，周四公布第二季度报告后，合约价格波动近 7%。看涨倾斜表明投资者预计亚马逊网络服务将加速增长，但大量的下行对冲表明，另一个成本高昂的人工智能支出前景可能会迅速扭转这种乐观情绪。
亚马逊股价周三收于 226.65 美元，随后在盘前交易中上涨 3.2% 至 233.80 美元。 7 月 31 日的平价跨式期权价格约为 15.60 美元，这意味着周五的价格范围约为 211.05 美元至 242.25 美元。盘前涨幅已经消耗了预期上涨幅度的近一半。
看涨期权活动集中在 240 美元左右，接近期权市场的上限。交易员还将看涨期权目标价定为 255 美元，表明对超出预期的盈利突破的兴趣。与此同时，看跌期权成交量上升至 205 美元和 220 美元，表明投资者正在防范急剧失望的情况。
亚马逊周四收盘后发布财报，华尔街预计营收约为 1,970 亿美元，每股收益为 1.82 美元。该公司此前预计销售额为 1940 亿美元至 1990 亿美元，营业收入为 200 亿美元至 240 亿美元。
AWS 是关键数字。分析师预计云收入增长约为 31%，较第一季度的 28% 和上一季度的近 24% 有所加快。
投资者对亚马逊股票的看法
要实现彻底的上行突破，AWS 的增长可能要超过 30%，云利润率具有弹性，并且第三季度的前景表明人工智能能力正在转化为收入。强劲的广告增长和持续的零售效率将提供额外的支持。
资本支出仍然是主要风险。亚马逊第一季度的追踪自由现金流降至 12 亿美元，主要由于人工智能投资，财产和设备采购增加了 593 亿美元。
如果没有更强有力的 AWS 指导，激进的支出增长可能会将股票推向期权市场的下行区间。相反，更快的云增长和受控投资将测试交易量大的 240 美元水平，并可能迫使期权交易商额外购买，以对冲看涨期权风险。