要点
微软纳斯达克：MSFT 以创纪录的收入结束了 2026 财年，云和人工智能服务持续增长，同时概述了进一步基础设施投资的计划，并预测 2027 财年收入和营业收入将实现两位数增长。
微软第四财季营收为 900 亿美元，同比增长 18%，按固定汇率计算增长 17%。营业收入增长 18%，每股收益达到 4.74 美元，调整公司 OpenAI 投资的影响后增长 23%。首席财务官 Amy Hood 表示，该季度包括微软对 Anthropic 的投资带来的 32 亿美元收益，以及与其自愿退休计划相关的低于预期的费用。这些福利被 Xbox 遣散费和减值费用部分抵消。
整个财年，收入超过 3,310 亿美元，增长 18%，营业收入超过 1,550 亿美元，增长 21%。 Hood 表示，今年微软云收入超过 2140 亿美元，其中近 90% 来自前沿模型公司之外的客户。在容量限制的情况下，Azure 增长加速智能云收入本季度增长 32%，达到 393 亿美元。 Azure 和其他云服务收入增长了 43%，Hood 表示需求继续超过可用容量。她将 Azure 业绩强于预期的部分原因归因于 Microsoft CPU 和 GPU 群的效率提高以及流程的变化，从而能够更早地交付容量。
首席执行官萨提亚·纳德拉 (Satya Nadella) 表示，微软本季度在五大洲新增了 31 个数据中心，使全年新增数据中心总数达到 88 个。他表示，该公司又增加了千兆瓦容量，并有望在两年内将其总容量大约增加一倍。上一财年，微软还将其最大地区的新 GPU 的对接时间缩短了近 50%。
本季度资本支出总计 410 亿美元，其中零部件价格上涨。大约三分之二的支出用于短期资产，主要是 CPU 和 GPU。胡德表示，用于财产和设备的现金为 358 亿美元，而自由现金流为 196 亿美元。
展望未来，微软预计第一财季 Azure 收入按固定汇率计算将增长约 45%。 Hood 表示，尽管第四季度执行力强劲，但该公司的产能仍然受到限制，并预计上半年 Azure 增长将加速。人工智能产品推动商业势头微软继续报告其人工智能产品的采用不断扩大。纳德拉表示，Microsoft 365 Copilot 付费席位数量已超过 3000 万，付费席位净增量比上一季度增加了一倍多。该公司表示，拥有超过5万个副驾驶座位的客户数量比去年同期增加了七倍多。
纳德拉强调了几项大型部署，包括英格兰 NHS 向 505,000 名临床医生和员工部署、汇丰银行承诺部署 200,000 个席位，以及安永向 400,000 名员工部署微软 E7 套件。微软已开始为 Copilot 产品添加基于使用情况的计费以及按席位许可模式。
GitHub Copilot 用户数量达到 5000 万，而 GitHub 的整体用户群则增至 2.25 亿。纳德拉表示，在公司推出基于使用情况的计费后，Copilot 的收入环比增长了 60% 以上。他说，现在 GitHub 上三分之一的拉取请求都涉及代理。
微软的 Foundry 平台拥有 100,000 名客户，收入同比增长了一倍多。该公司表示，以年化 1 万亿代币运营的 Foundry 客户数量增加了四倍。与此同时，两个月前推出的 Agent 365 已拥有近 4000 万注册代理人，涉及数万家公司。
该公司还正在推广多供应商模式战略。纳德拉表示，微软通过其云目录提供了超过 11,000 个模型，包括 OpenAI、Anthropic、Mistral 和 xAI 的产品，以及微软自己的 MAI 模型。他表示，自今年年初以来，使用多个提供商的模型的客户数量增加了五倍。利润率、消费者业务和资本支出 由于 Azure 收入、人工智能基础设施投资和产品使用量增加，公司范围内的毛利率为 67%，较上年同期有所下降。尽管如此，营业利润率仍小幅上升至 45%，因为营业费用增长了 10%，增幅低于收入增长。
在生产力和业务流程方面，收入增长了 14%，达到 378 亿美元。据报告，Microsoft 365 商业云收入增长了 14%，而 Dynamics 365 收入增长了 13%。 LinkedIn 收入增长 12%，主要由营销解决方案推动。
更多个人计算收入下降 4%，至 129 亿美元。 Windows OEM 和设备收入下降了 7%，Hood 将此归因于 PC 市场需求下降以及与去年 Windows 10 终止支持带来的业绩难以比较。 Xbox 收入下降了 10%，Xbox 内容和服务收入也下降了 10%。
纳德拉表示，微软正在针对 Xbox 内容、平台和运营做出决策，以重新调整业务以实现长期增长。他表示，公司预计 Xbox 将在 2027 财年恢复增长。 2027 财年展望 对于第一财季，微软预计总收入为 898.5 亿美元至 909.5 亿美元，增长 16% 至 17%。该公司预计智能云收入为 409.5 亿美元至 412.5 亿美元，生产力和业务流程收入为 367 亿美元至 370 亿美元。
微软预计第一季度资本支出将超过 500 亿美元，其中包括与延长数据中心和办公楼预计使用寿命相关的租赁重新分类的影响。该公司目前预计 2027 财年的资本支出约为 1750 亿美元，同时维持 2026 年基本投资预期不变。
胡德表示，对于 2027 财年，微软预计收入和运营收入将再次实现两位数增长，运营支出将在中高个位数范围内增长。预计全年营业利润率将下降不到一个百分点，公司预计自由现金流将保持为正值。关于微软（纳斯达克股票代码：MSFT） 微软公司是一家全球科技公司，总部位于华盛顿州雷德蒙德。 Microsoft 由比尔·盖茨和保罗·艾伦于 1975 年创立，为全球消费者、企业和政府开发、许可和支持广泛的软件产品、服务和设备。其业务涵盖个人计算、生产力软件、云基础设施、企业应用程序、开发人员工具和游戏。
Microsoft 的产品组合包括 Windows 操作系统和 Microsoft 365 生产力和协作工具套件（Office 应用、Outlook、Teams）。
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