亚马逊和英特尔的最新财报引发了人们对技术投资成本以及公司能否实现投资者预期回报的新担忧，周五股价暴跌。
亚马逊下跌约 3%，与早些时候的跌幅相当，而英特尔则暴跌 25% 以上，在经历了一些行业巨头的艰难一周后，给科技股带来了额外的压力。截至美国东部时间上午 9:42，纳斯达克综合指数下跌超过 2%。芯片制造商英伟达、美光和 Arm 的股价也下跌。
对于亚马逊来说，担忧的并不是缺乏增长。该公司报告了创纪录的运营盈利能力和对其云服务的强劲需求，但其在人工智能基础设施上的支出正在消耗大量现金。
尽管自由现金流急剧转为负值，但亚马逊仍维持今年约 2200 亿美元现金资本支出的预测。
该公司第三季度财报显示，截至9月的12个月自由现金流降至负424亿美元，而去年同期为正148亿美元。
亚马逊将这一下降主要归因于财产和设备净购买额同比增长 948 亿美元，这主要与人工智能投资有关。
尽管其基础业务取得了显着改善，但这笔支出还是出现了。亚马逊季度收入增长 12%，达到 2019 亿美元，营业收入从去年同期的 174 亿美元攀升至 281 亿美元。其营业利润率达到公司历史最高水平13.9%。
为企业提供云计算服务的亚马逊网络服务 (Amazon Web Services) 报告收入增长 39%，达到 460 亿美元，这是近五年来最快的扩张速度。
云部门还产生了 178 亿美元的营业收入，而去年同期为 114 亿美元。
首席执行官 Andy Jassy 表示，对 AWS 基础设施的投资支持了更强劲的需求，预计 2027 年和 2028 年收入增长将超过 40%。
亚马逊预计第四季度营收为2400亿美元至2470亿美元，同比增长12%至16%。其营业收入预测范围为 285 亿美元至 335 亿美元。
英特尔面临着一系列不同的挑战，个人电脑市场的持续疲软掩盖了其数据中心业务的改善。
该芯片制造商第三季度业绩显示，收入增长 21%，达到 165 亿美元，调整后每股收益达到 52 美分，是去年同期 23 美分的两倍多。
不过，英特尔预计第四季度营收为 150 亿至 160 亿美元，调整后每股收益为 25 美分。尽管第三季度表现强劲，但前景仍令投资者感到失望。
英特尔的客户端计算和物理人工智能业务（包括个人电脑处理器）报告收入下降 5%，至 81 亿美元。相比之下，其数据中心和人工智能部门录得 78% 的增长，季度收入达到 73 亿美元。
首席财务官 David Zinsner 表示，英特尔预计 PC 市场放缓至少将持续到 2027 年上半年。该公司还在投资额外产能，以满足对其至强服务器处理器的强劲需求。
英特尔首席执行官陈立武 (Lip-Bu Tan) 表示，在公司努力加强产品阵容的过程中，提高制造执行力和扩大供应仍然是首要任务。
市场反应超出了亚马逊和英特尔的范围。尽管云业务大幅增长，但投资者对巨额支出和现金流出做出了反应，周四 Alphabet 股价下跌 13%，创有记录以来最大单日跌幅。
谷歌母公司公布的第三季度营收为 1276 亿美元，同比增长 25%，其中谷歌云营收增长了一倍多，达到 307 亿美元。
然而，微软提供了一个对比。其第一财季业绩显示，收入增长 19%，达到 923 亿美元，营业收入增长 21%，达到 459 亿美元。
尽管在人工智能基础设施上投入巨资，该公司的自由现金流仍保持正值，帮助其股价避免了一些竞争对手公布收益报告后出现的最初抛售。