Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）已较 2025 年高点下跌约 27%，原因是投资者质疑其巨额人工智能支出的回报速度。 Evercore ISI 分析师 Mark Mahaney 现在看到了这笔支出中隐藏着一个奇怪的可选答案：Meta 最终可以租用一小部分多余的 AI 计算，并创造 110 亿至 220 亿美元的年收入业务。

马哈尼八月份的分析显然是一个情景，而不是元指导。据报道，Meta 预计到 2027 年计算能力将达到约 14 吉瓦。Evercore 估计，仅租赁 0.5 至 1 吉瓦就可以产生 110 亿至 220 亿美元的年总收入，具体取决于未来 GPU 租赁经济情况，每股收益可能增加高达 4.32 美元。马哈尼将目标价提高至 860 美元。

这个想法很引人注目，因为 Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）正在构建超大规模基础设施，而无需运营亚马逊、微软或谷歌等公共云业务。如果培训需求不稳定，暂时未使用的产能可能会成为可货币化的资产，而不是呆滞资本。 “元计算”产品还将为投资者提供与他们已经被要求资助的基础设施账单直接相关的可见收入流。随着 Meta 加速基础设施支出，自由现金流面临巨大压力，这可能尤其有价值。

将场景保留在盒子里有两个原因。首先，管理层尚未宣布推出与 Evercore 模式相匹配的商业云服务。其次，马克·扎克伯格表示，从长远来看，Meta 宁愿使用计算来创建和销售越来越有价值的情报，而不是针对短期基础设施租赁进行优化。因此，租赁产能可能是机会主义的，而不是新的核心业务。经济效益还很大程度上取决于 2027 年 GPU 定价、利用率以及外部客户是否会接受 Meta 作为基础设施供应商。

就仓位而言，最新的易于验证的 Insider Monkey 统计显示，截至 2026 年第二季度末，持有 META 的对冲基金有 254 家，低于上一季度的 262 家。较新的文件显示，Newlands 在减持约 2% 后持有约 966 万股，而费舍尔资产管理公司在小幅增持后持有约 679 万股。截至8月14日，空头权益约2805万股，仅占流通量的1.27%，回补期限为1.9天。这个 220 亿美元的机会还不应该被纳入基本情况估值中。然而，作为嵌入到 Meta 基础设施中的免费选项，无论如何，它使得“人工智能资本支出纯粹是浪费”的论点变得相当不那么清晰。

虽然我们承认 META 作为一项投资的潜力，但我们相信某些其他人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。