CoreWeave ( CRWV -1.43% ) 和 Nebius ( NBIS +0.71% ) 是人工智能 (AI) 云基础设施领域最受欢迎的两个选择。到目前为止，他们在 2026 年的股票选择强劲，CoreWeave 上涨了约 30%，Nebius 上涨了近两倍，涨幅为 196%。虽然今年到目前为止 Nebius 显然表现较好，但未来情况可能并非如此。
两家公司都依赖更多的人工智能支出
CoreWeave 和 Nebius 都是 neocloud 提供商，提供专门针对 AI 工作负载量身定制的云计算服务。尽管其产品背后的具体细节各不相同，但它们都通过为超大规模企业提供更高的计算能力来为他们提供服务。他们最大的两个客户是微软 (MSFT +0.08%) 和 Meta Platforms (META +0.64%)，它们各自拥有巨大的内部计算能力。
对于这两家公司来说，当他们拥有如此多的计算能力时，从 Neoclouds 租用这似乎很奇怪，但现实是他们没有足够的能力来满足需求。他们的交易还允许 Meta 和微软根据需求扩大或缩小其使用规模，从而给他们带来一定的灵活性，但这也增加了 Nebius 和 CoreWeave 承担的风险。
在 Meta Platforms 表示可能成立云计算部门后，这两只股票均暴跌，该公司此前曾表示，只有在计算能力过剩的情况下才会考虑这样做。这可能表明它不再需要使用 Neoclouds 的服务太久了。然而，Meta 在第二季度电话会议上缓解了这些担忧，首席执行官马克扎克伯格表示：“我们收到了很多计算报价，价格远远高于我们所支付的价格。”
这让 Nebius 和 CoreWeave 投资者放心，他们最大的客户之一不会结束这种关系，并在 8 月份引发了反弹。然而，即使 Meta 确实断绝关系，这两家公司也可能不难为 Meta 留下的计算能力找到买家。
不过，如果对人工智能计算能力的需求不继续上升，Nebius 和 CoreWeave 的商业模式可能会面临危险。他们每个人都在采取不惜一切代价实现增长的战略，只要人工智能领域有更多的增长，他们就没事。但其中之一显然现在看起来有更大的上涨空间。
Nebius 具有更大的增长潜力
从分析师的增长预测来看，Nebius 似乎遥遥领先。华尔街分析师预计 2026 年剩余时间收入将增长 544%。到 2027 年，这个数字虽然较低，但仍然令人印象深刻，为 250%。 CoreWeave 的预测并不那么乐观，但仍然令人难以置信。华尔街预计 2026 年增长 151%，2027 年增长 105%。
这两家公司都没有盈利，因此评估它们价值的最佳指标是基于销售额。如果我们相对于明年的销售预测来衡量它们，Nebius 的交易价格高于 CoreWeave，表明市场对其更加看好。
CRWV PS 比率（远期 1 年）数据由 YCharts 提供。
这可能有利于 CoreWeave 的优势，但我仍然认为 Nebius 的原始增长率将使其能够提供更好的回报。
与 CoreWeave 相比，我更喜欢 Nebius，但只要人工智能的发展继续以接近当前的速度发展，每只股票都有很大的上涨空间。如果没有的话，那么这两个人可能就会遇到大麻烦。然而，由于人工智能的建设预计至少要到 2030 年才能完成，我认为这两项可能会被证明是可靠的投资。