随着市场重新评估人工智能的发展步伐，社交媒体和广告巨头 Meta Platforms（纳斯达克股票代码：META）周一引起了投资者的兴趣。图片显示股价为 655 美元。人工智能竞赛放缓可能会减轻一些支出压力，但投资者应该将这种可能性与实际的预算削减分开。

最新的季度数据显示了支出为何如此重要。 Meta 第二季度收入增长 28% 至 608 亿美元，但成本和支出增长 55% 至 420.3 亿美元。营业收入下降8%。尽管销售增长强劲，但营业利润率从 43% 下滑至 31%，下降了 12 个百分点。广告业务不断扩大。费用增长得更快。

该图使 Meta 比其 852.42 美元的 GF 价值估计值低 23.16%，表明潜在的低估而不是保证上涨。这种折扣背后需要有盈利论证。仅靠更强劲的广告需求并不能阻止利润率的侵蚀，而更冷静的人工智能竞赛也不会自动扭转这种情况。对于投资者来说，下一个考验是 Meta 能否将费用增长拉回到收入增长以下，并将更多的额外销售额转化为营业利润。