亚马逊 AMZN 和 Netflix NFLX 是流媒体娱乐领域最具影响力的品牌之一。 Netflix 是一家纯粹的流媒体公司，为近 10 亿观众提供服务，而亚马逊的 Prime Video 则位于涵盖电子商务、广告和亚马逊网络服务（“AWS”）的更广泛的生态系统中。两家公司都依靠体育直播、广告支持的产品和原创内容来吸引 2026 年假日季节的观众。 2026 年第三季度的最新业绩和指引刚刚发布，这种比较尤其及时。让我们深入研究并密切比较两只股票的基本面，以确定哪一只是现在更好的投资。

亚马逊股票的案例

亚马逊的娱乐业务得到了多元化利润引擎的支持。 《周四橄榄球之夜》在 Prime Video 上播出的第五季，六场比赛的平均观众人数为 1,770 万，这是有史以来最好的开局，而在 Prime Video 上播放的《NBA》第二季的开场两场比赛吸引了超过 200 万美国观众。 《侠客》第四季在开播 28 天内吸引了 6600 万全球观众，亚马逊米高梅影业在 2026 年的全球票房已突破 12 亿美元。节日阵容非常丰富，其中包括 11 月 4 日的《The Greatest》、11 月 11 日的《权力指环》第 3 季、11 月 18 日的《麦登橄榄球》和 11 月 25 日的《银翼杀手 2099》，以及直播体育赛事的黑色星期五橄榄球和 NBA 双赛到 2027 年初。亚马逊也在加强货币化。新推出的亚马逊广告代理将流媒体电视带入人工智能驱动的全渠道营销活动中，而 Alexa+ 对拥有兼容 Fire TV 设备的美国客户免费。亚马逊预计 2026 年第四季度净销售额为 240-2470 亿美元，增长 12-16%，营业收入为 28.5-335 亿美元，广告收入增长将达到青少年水平。管理层预计 AWS 在 2027 年和 2028 年的增长将超过 40%，而 Amazon Leo 仍将保持增长

轨道将于今年开始初步服务。挑战依然存在。大量人工智能支出（2026 年资本支出约为 2200 亿美元）推动过去 12 个月自由现金流流出 424 亿美元。来自包括 Netflix 在内的竞争对手的流媒体竞争也依然激烈。尽管如此，AWS 和广告现金流为亚马逊提供了充足的空间来维持内容资助。

Zacks 对 AMZN 2026 年收益的一致预期为每股 12.69 美元，比去年同期报告的数字增长 76.99%。

亚马逊公司股价与共识预期

Amazon.com, Inc. 价格共识图表 | Amazon.com, Inc. 报价

NFLX 股票的案例

Netflix预计2026年营收为511亿美元，增长13%，营业利润率为31.5%，高于2025年的29.5%，意味着营业收入增长超过20%。该公司预计第四季度收入将达到 134 亿美元，增长 12%，营业利润率为 26%，其中包括最近宣布的裁员计划带来的大约 120 个基点的影响。客户流失率同比有所改善，好于预期，会员对 2026 年价格变化的反应符合预期。节日片单包括《克里夫·布斯的进一步不幸冒险》、《琼贝妮特·拉姆齐谋杀案》、《艾米丽在巴黎》最后一季、《卢平：第四部分》和动画电影《雷·冈恩》。 Netflix 最大的季度直播阵容包括 NFL 首场感恩节前夕比赛、圣诞节双赛以及泰森·富里与安东尼·约书亚的比赛。 2027 年初，广告层级将扩展到新市场，第一批广告定于 3 月份推出。 10 月份，Netflix 广告套件进行了升级，并与 Hoichoi 建立了内容合作伙伴关系，并增加了与迪士尼和 TF1 的授权协议，从而扩大了其第三方目录。不过，Netflix 目前预计 2026 年广告收入约为 27 亿美元

早些时候，由于某些广告功能的推出速度较慢，投资额约为 30 亿美元。其 2026 年自由现金流预测从 125 亿美元下调至约 120 亿美元。管理层承认投资者对观看时间增长的担忧。第三季度创纪录的 48 亿美元回购支撑了每股收益，但 Netflix 的纯业务模式将风险集中在单一收入引擎上。 Zacks 对 NFLX 2026 年收益的一致预期为每股 3.59 美元，比去年同期报告的数字增长 41.9%。

Netflix, Inc. 价格和共识

Netflix, Inc. 价格共识图表 | Netflix, Inc. 报价

估值和性价比比较

AMZN 和 NFLX 目前的估值均处于溢价水平。 AMZN 的远期 12 个月市盈率为 22.19 倍，而 NFLX 的交易率为 16.69 倍。尽管 AMZN 溢价，投资者仍应关注 AMZN，因为 AWS、广告和 Prime Video 的多元化增长支撑了其较高的市盈率，而考虑到其广告收入和自由现金流前景的削减，NFLX 持有者应该持有或等待。

AMZN 与 NFLX：P/E F12M 比率

就价格表现而言，AMZN 股价今年迄今已回报 5.6%，而 NFLX 股价则暴跌 33.8%。与 NFLX 今年以来的大幅下滑相比，AMZN 的积极势头表明投资者信心更强，并使 AMZN 现在成为投资者更好的选择。

今年迄今为止，AMZN 的表现优于 NFLX

结论

作为娱乐游戏，亚马逊比 Netflix 拥有优势，因为 Prime Video 嵌入了更广泛、更具弹性的生态系统中。创纪录的周四橄榄球之夜收视率、NBA on Prime、拥挤的假期清单和人工智能驱动的广告工具增强了参与度，而 AWS 2027 年和 2028 年的增长指导超过 40%，为内容提供了资金，而不会给核心业务带来压力。 Netflix 稳健的利润率、回购和现场活动被广告收入下降、自由现金流预期和观看时间担忧所抵消。 AMZN 提供了更好的上涨潜力，因此投资者应该跟踪并持有 AMZN，同时等待 NFLX 股票的更好切入点。 AMZN 和 NFLX 目前各自排名第三（持有）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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