在这一集《Motley Fool 隐藏宝石投资》中，Motley Fool 撰稿人 Travis Hoium、Lou Whiteman 和 Dan Caplinger 讨论了：
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完整的文字记录如下。
该播客录制于 2026 年 10 月 12 日。
Travis Hoium：埃隆·马斯克会颠覆无线技术吗？ Motley Fool 隐藏的宝石投资现在开始了吗？欢迎来到傻瓜隐藏宝石投资。我是特拉维斯·霍伊姆。今天加入我的是星期一的新船员卢·怀特曼和丹·卡普林格。我们会看看事情进展如何。我们起床的时间都比平时听播客的时间早了一点，但是伙计们，我们还没有机会谈论 SpaceX 的最新消息，至少上周晚些时候扰乱了电信行业的股市。在埃隆·马斯克(Elon Musk)宣布他们已经获得了一些频谱，或者达成了获得一些频谱的协议，并且现在他们正在进入无线领域之后，像Verizon这样的股票下跌了约10%。 Lou，很长一段时间以来，关于这个的故事一直是这样的，最终我们都会加入 SpaceX。从颠覆的角度来看，我们是不是把这件事推得太远了？因为我在这里测试了我的服务。它比 SpaceX 的 55 美元报价快了大约八倍。不确定我是否愿意放弃较慢的速度、较慢的 ping 时间，只是为了从卫星获得连接。
卢·怀特曼：我认为没有人会放慢卫星速度。我们的想法是，有一天情况可能会更好。但我对此非常怀疑。您必须解决很多物理问题，包括延迟、距离等等。不过，这次频谱购买所发出的信号是，星链在某种程度上至少有兴趣尝试这一点。我会告诉你原因，因为这个频谱非常适合地面蜂窝。对于卫星来说，情况就没那么好了。这是穿过墙壁的频谱，我们都喜欢在里面使用手机。但是看，SpaceX 表示他们将建立一个与卫星配套的地面网络。这将花费100亿或更多。我们不会指日可待。这不是今天的事情。这不是一件便宜的事情，但我认为它确实表明了一些意图。是否有效，我不知道。埃隆，请小心你的愿望，因为我们知道如何评估移动业务。我们对它们的估值不到销售额的两倍。我想我们可以参与其中。我认为这里发生的事情远不止这些。但从表面上看，这是一个奇怪的地方。
Travis Hoium：丹，这让我印象深刻。我长期以来一直是 Verizon 的投资者。真正带来的最好的结果是你获得了非常可观的股息。但你不一定会获得很大的增长。你发现你是根据价格来争取客户的。你正在补贴手机。这些都是电信行业的巨大阻力，而电信行业一直是一个糟糕的行业。是否有理由证明 SpaceX 可以以某种方式将其变成一项好生意，或者只是我不知道，这是我们非常兴奋的事情之一，然后五年后，回首过去，它并没有按计划进行。
Dan Caplinger：我想知道 SpaceX 是否真的出于某种原因试图实现业务多元化。你已经拥有了卫星业务。今年夏天，我在加拿大北部和阿拉斯加进行了很多旅行，星链在那里的用例是显而易见的。没有陆基无线网络。你走了数百英里却收不到信号，这些人带着 SpaceX 迷你车，将它们连接到他们的露营车或类似的东西上，然后他们就开始做生意了。因为那里的使用密度低，有足够的带宽来满足他们的所有需求。当您将星链部署到人口较多的地区时，带宽的使用将更加密集，并且您会遇到其中一些问题，挑战就来了。我认为卢所说的，这是否意味着转向地面无线，这就是对此的答案。
现在，SpaceX 真的必须这样做吗？也许，也许不是。据估计，SpaceX 正在发射的最新版本卫星为每颗卫星提供了足够的带宽供大约 40,000 个用户使用。目前大约有 11,000 颗卫星在轨道上运行。这还不是最新一代的全部。其中一些是较旧的，带宽较低。但从理论上讲，一个如此规模的星座，意味着数亿用户。在这些产能领域，SpaceX 拥有令人惊叹的充足增长空间。但问题是速度，还有资本支出问题，因为这些卫星，你不能像地面安装那样开着维修卡车来修理卫星。这些卫星在 5-7 年后就失效了。你必须再花费一百万美元左右来推出另一个产品，以及大量的资本支出，但不一定比你所说的陆基产品大得多。太空的最大好处是，你不必付钱给任何人把东西放进太空，就像你必须付钱给土地所有者建造一座塔或开卡车来进行维修之类的事情一样。
卢·怀特曼：丹，这是一件有趣的事情，如果我们今天都从头开始，你也许能够从经济角度解释为什么卫星加上一点地面 SpaceX 可以做得更好。但正如你所说，关键是我们已经花费了数十亿美元为这些现有企业建造塔楼。你知道，你是在与根深蒂固的基地作斗争，而不是从头开始。我的问题是，那么 SpaceX 在做什么？因为我们知道这一点，他们也必须知道这一点。我认为答案是，AT&T、T-Mobile、Verizon 去年合计创造了超过 3000 亿美元的收入。正如特拉维斯所说，他们支付了相当不错的股息。他们的自由现金流为正。如果我是 SpaceX，并且我只是有大量的资本支出需求，那么我不会将此视为我想要从事的业务，也不是最终目标，但这听起来很贬义，我不是那个意思，但这是一种收入追逐。这是通过定位您拥有的资产来产生尽可能多的现金，然后您可以使用这些现金为业务提供资金。这样一来，这与火箭实验室收购铱星公司的交易并没有太大的不同，后者在某种程度上也是为了获得现金流来投资该业务。我认为
这就是这里发生的事情。他们认为移动并不是目的，而是为他们的许多目标提供资金的一种手段。我确实认为他们是认真追求的。
Travis Hoium：看看结果如何会很有趣。我在这里提到的另一家公司是 AST Space Mobile。他们与其他一些公司有交易。我知道我认为 Verizon 和 AT&T 都投资了它们。将使用他们作为服务提供商，使用他们的频谱。看看这一切如何发挥作用将会很有趣，因为正如我们在电信领域发现的那样，拥有多个竞争对手总是会带来一点定价和利润压力。等我们回来，我们要谈谈百事可乐的最新业绩。您正在收听的是《Motley Fool 隐藏宝石投资》。
欢迎回到节目。百事可乐上周晚些时候公布了财报，并表示收入增长符合预期，对于像百事可乐这样的公司来说，没有什么惊天动地的事情，但利润率将会下降。他们的盈利指引比预期稍弱。我们看到大宗商品价格全面上涨，但他们似乎无法将这些价格传递下去。我们学到了什么，丹？
丹·卡普林格（Dan Caplinger）：天哪，我当然希望他们不能再传递更多的内容，因为到目前为止，他们已经在传递这些内容方面做得很好了。我从美联储的经济数据数据库中提取了统计数据。 2020 年，一磅一袋薯片的平均价格为 4.5 美元。现在是 6:50，上涨了近 50%。六年前，一罐 12 盎司软饮料的平均价格上涨了 0.35 美元，现在为 0.60 美元。通货膨胀率远远高于总体CPI 30%的增幅，并且反映了一系列成本的转嫁，包括从制造产品的实际原料成本到将产品运输到商店的分销网络成本等一切成本。但你可以看出，即使价格上涨，这些公司也在为每一分钱而争先恐后。
去年年底，美国联邦贸易委员会提起诉讼，指控百事可乐与沃尔玛相互勾结，据称这使得沃尔玛比百事可乐服务的小型零售商享有优惠的供应商定价。我认为，无论该诉讼的优点如何，最终会以何种方式结束，可能会导致什么和解，它都凸显了百事可乐和零售界在控制消费者价格上涨方面面临的压力。您已经看到很多消费者求助于商店品牌，但让我们面对现实吧，有些商店品牌完全没问题。但对其他人来说，处理这个问题只是一种真正的牺牲。百事可乐正试图让人们继续购买高端品牌，但又不会与整个经济中日益增长的负担能力危机感产生太大冲突。
Travis Hoium：Lou，百事可乐似乎遇到了许多不同的挑战，我们可以将其分解并花费整个节目来解决，但是您拥有供应动态，突然可以使用这些较小的品牌。这会让你的定价能力减弱一些。我在购物时注意到的一件事是，我们在疫情快结束时看到了这一点，当你去购买一些你认为产品价格为一罐苏打水 0.5 美元的东西时，价格上涨真的很明显，当我还是个孩子的时候，你去自动售货机时。那已经不存在了。
卢·怀特曼：这就是我们携带宿舍的原因。
Travis Hoium：这就是我们携带硬币的原因。但这个代价在你心里根深蒂固；多力多滋是我小时候总是买的东西。现在家庭装的多力多滋包的尺寸比我小时候普通的多力多滋包要小。这是其中之一，即使几十年来，他们也很难提高价格，除非袋子变得越来越小。
Lou Whiteman：袋子显然确实在变小。全面披露后，我想，我不是苏打水或多力多滋的目标受众，因为我并不是真正将其视为目标，而是作为消费者。我不知道。我只是，我不知道。吃你的太阳薯片。他们至少对你来说好一点。但事情就是这样，伙计们。我必须捂住鼻子去做这件事，但我还没有做到。但是丹，我同意你所说的关于他们面临的所有问题的一切。我也相信这些品牌。我们的预期市盈率已降至 15 倍左右。我们的股息收益率徘徊在 4.7% 附近，并且还在上升。我看，短期内，我不知道他们在做什么，但从长远来看，如果我们是投资者，对我来说，这开始看起来比他们的许多产品更有吸引力，因为在某些时候，我认为他们是这里的幸存者和长期赢家，并且此时许多负面情绪似乎已被消化。我想我需要对此感兴趣，即使我不想咬一口，我也不知道。我在这里做什么？
Travis Hoium：这里双关语太多了，Lou。看看这会如何发展将会很有趣，因为很多在 80 年代和 90 年代曾经拥有大型品牌的公司在过去 20 年里都在苦苦挣扎。定价能力似乎不会很快恢复。当我们回来时，我们将回顾市场触底的四年。我们一会儿就回来。欢迎回到节目。四年前是市场从大流行高点到大流行低点的底部。伙计们，过去四年我们学到了什么？因为，楼，那仿佛是一百年前的事了，又几乎是一眨眼的功夫，而这四年里一切都变了。
卢·怀特曼：我们学到了什么？这是一个非常有趣的问题，因为我们是在线下讨论这个问题的。老实说，我几乎不记得 2022 年的底部了。如果你谈论卢最近发生的车祸，我会谈到新冠肺炎，我会直接跳过它，部分原因是它的本质。这只是一首慢歌，甚至不是真正的歌曲。这不是一个艰难的过程。不是每天都跌的。我们下降了一点，又上升了一点。但看看 10 月 22 日的低点，我们基本上处于 2021 年 12 月的水平。我认为我们学到的东西，或者我的收获，我讨厌在这里半空或消极，我怀疑我们学到了很多东西。那并不是真正的市场崩盘。这只是市场下跌。
Travis Hoium：当时市场上有很多炒作。就在那时，PTO真正崩溃了，相关公司，SPAC公司，彻底崩溃了。
卢·怀特曼：我担心的是：市场上有很多投资者相信自己已经经受住了崩盘，他们知道该怎么做，而且可以承受。我希望如此，因为对于集体来说，我们往往会在崩盘的恐慌中做出一些最糟糕的决定，但令我感到害怕的是，我认为今天的投资者中有很大一部分人没有经历过 2008 年或更严重的崩盘。我认为我们所能做的就是指出这一点并尝试引导人们做好准备。情况可能会变得更糟，请确保你不会做出恐慌的决定，因为我认为熬过 2022 年并不会真正给你带来战斗能力。
丹·卡普林格 (Dan Caplinger)：我也有同样的担忧，但与此同时，我确实认为，那些能够坚持到底、在 2021 年末看到的下跌中不惊慌的投资者，在 2022 年持续下跌，并在 2022 年继续缓慢下跌，那些在标普 500 指数中坚持到底的人获得了丰厚的回报。四年平均年回报率为21.6%。这在四年内增长了一倍多，即使按照最近的股市标准来看，这也确实不错。如果您能够克服这种行为压力并留在市场，那就太好了。也就是说，我关注的一件事是参与。这是近年来我们反复看到的一个主题，股市的大部分收益似乎都来自于越来越少的股票。
如果你回顾过去 3-5 年，那就回顾五年，因为正如 Lou 所说，2022 年的底部基本上就是 2021 年 12 月的水平。在当前的标准普尔 500 指数中，近 150 只股票在过去五年中仍然下跌，不仅落后于市场，而且实际上是下跌的。这占当前标准普尔 500 指数的 30%。这甚至不包括在此期间被剔除出标准普尔 500 指数的下跌股票。我未来考虑的问题是，我们已经看到人工智能相关股票的表现非常好。我们已经看到一些与人工智能没有真正直接联系的股票表现不佳。
问题是，这些行业中有多少尚未从人工智能中受益？未来几年他们会从人工智能类型的创新中受益吗？这会帮助他们迎头赶上吗？因为可能的结果之一就是所有这些落后者都迎头赶上。如果这种情况没有像人们预期的那样发生，那么情况就不同了。但我认为这凸显了真正关注个别公司和特定行业并试图弄清楚这是否会从这些有利趋势中受益的重要性？这会被抛在后面吗？也许这使得选股变得更加重要。对于那些到目前为止真正更关注指数投资并试图购买市场的人来说。
Travis Hoium：嗯，哪些颠覆故事是真实的，哪些不是？因为这是我一遍又一遍地看到的事情之一，我拥有的一些公司，然后我就说，嘿，等一下。我看着数字。我们年复一年地复利。利润率越来越高，但背后有一个故事，人工智能即将降临到这家公司或这个行业，你最终会被干杯。有时这是真实的，有时不是，这就是我们最终寻找的价值观。
与往常一样，参与该计划的人可能对他们谈论的股票感兴趣，而 The Motley Fool 可能会提出赞成或反对的正式建议，因此它只会根据您听到的内容来买入或卖出股票。所有个人理财内容均遵循 The Motley Fool 的编辑标准，并且未经广告商批准。广告是赞助内容，仅供参考。要查看我们完整的广告披露，请查看我们的节目。玻璃后面的卢·怀特曼、丹·卡普林格和丹·博伊德，我是特拉维斯·霍伊姆。感谢您的聆听。我们明天在这里见。