国际商业机器公司 IBM 和高通公司 QCOM 是传统技术巨头，积极扩展到人工智能基础设施和企业人工智能解决方案，并越来越多地涉足边缘计算和下一代人工智能工作负载。 IBM 提供云和数据解决方案，帮助企业进行数字化转型。除了混合云服务外，该公司还提供先进的信息技术解决方案、计算机系统、量子计算和超级计算解决方案、企业软件、存储系统和微电子。高通为移动设备、个人电脑、XR（扩展现实）、汽车、可穿戴设备、机器人、连接和人工智能用例提供高性能、低功耗芯片设计。公司拥有包括4G、5G等技术在内的全面知识产权组合。高通的品牌包括Snapdragon片上系统、FastConnect Wi-Fi和蓝牙系统，以及高通品牌的4G、5G和物联网设备。该公司目前正在将设备端生成人工智能集成到其所有产品线中。让我们更深入地研究公司的竞争动态，了解哪些公司在行业中处于更有利的地位，
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IBM 的案例
IBM 准备从混合云和人工智能的健康需求趋势中受益，这推动了软件和咨询领域的发展。从长远来看，该公司的增长预计将得益于分析、云计算和安全性。随着传统云原生工作负载和相关应用程序的激增，以及生成式人工智能部署的增加，企业当前管理的云工作负载数量急剧增加。这导致了异构、动态和复杂的基础设施战略，促使企业采用与云无关且可互操作的方法来实现高度安全的多云管理，从而转化为对 IBM 混合云解决方案的健康需求。 IBM 为其代理软件开发平台 IBM Bob 引入了自托管部署选项。此举旨在帮助企业采用人工智能驱动的软件开发和现代化工具，同时保留对敏感数据、源代码和开发环境的更大控制。该产品可以跨本地、私有云、主权云和气隙基础设施部署，这使其特别适合组织
具有严格的安全、监管和数据驻留要求。通过使客户能够在受控环境中运行受支持的 AI 模型或通过混合配置连接到外部模型，IBM 正在寻求满足企业对安全和受管控的 AI 采用不断增长的需求。尽管混合云和人工智能有着强劲的吸引力，但 IBM 仍面临着来自亚马逊公司 (Amazon.com, Inc.) 的 AMZN AWS 和微软公司 (Microsoft Corporation) 的 MSFT Azure 的激烈竞争。不断增加的定价压力正在侵蚀利润，多年来盈利能力一直呈下降趋势，除非偶尔出现峰值。该公司面临着来自人工智能公司 Anthropic 的强大威胁，因为后者的 Claude Code 工具可以对遗留 COBOL 系统进行现代化改造，COBOL 系统是一种深深嵌入 IBM 大型机生态系统的基础编程语言。随着 Claude Code 提议大幅自动化代码探索、文档记录、重构和安全分析，它可能会减少企业对 IBM 等专业遗留服务提供商的依赖，从而危及其生计。
高通案例
高通预计，在其 Snapdragon 产品组合实力的推动下，移动领域将迎来坚实的增长机会。 Qualcomm Snapdragon 移动平台利用具有尖端功能、先进图形和全球网络连接的多核 CPU，提供快速性能、卓越的能效、出色的摄像头功能和最先进的安全解决方案。采用 Snapdragon 移动平台构建的智能手机和移动设备可实现身临其境的增强现实和虚拟现实体验、出色的摄像功能、卓越的 4G LTE 和 5G 连接以及最先进的安全解决方案。该公司还通过推出用于中端人工智能台式机和笔记本电脑的Snapdragon X芯片，进一步进军笔记本电脑和台式机业务中的人工智能功能领域。该战略旨在超越放缓的智能手机行业，该行业是其主要的养家糊口的行业。除了实现收入来源多元化之外，这还可能进一步扩大高通的人工智能足迹。通过收购 Autotalks，该公司在车联网 (V2X) 通信系统市场也获得了关注。无缝访问 Autotalks
凭借全面的 V2X 专业知识，该公司能够提供广泛的符合汽车标准的全球 V2X 解决方案，用于安装在车辆、两轮车和路边基础设施中。该公司的 V2X 芯片组提供专为全球应用而构建的生产就绪的独立解决方案，使直接通信变得更加普遍。尽管高通努力加强人工智能计划，但在人工智能 PC 市场仍面临来自英特尔的激烈竞争。高端 OEM 厂商份额的变化减少了高通近期销售 Snapdragon 平台集成芯片组的机会。由于原始设备制造商（尤其是中国的原始设备制造商）继续减少渠道库存，内存供应限制和相关定价对其手机收入产生了不利影响。管理层重申，来自中国客户的 QCT 手机收入预计将在第三财季触底，并随着库存减少的缓解而在下个季度恢复环比增长。
Zacks 对 IBM 和 QCOM 的估计如何比较？
Zacks 对 IBM 2026 年销售额的一致预期意味着同比增长 4.4%，而 EPS 则显示增长 7.1%。过去 60 天，每股收益预估平均呈上升趋势（上涨 0.5%）。
The Zacks Consensus Estimate for Qualcomm's fiscal 2026 sales suggests a year-over-year fall of 2.8%, while that for EPS implies a decline of 12.6%. EPS 预测在过去 60 天中保持不变。
IBM 和 QCOM 的性价比和估值
过去一年，IBM 的股价下跌了 20%，而行业增长率却高达 109%。高通同期上涨 1.7%。
从估值的角度来看，IBM 看起来比高通更具吸引力。从市销率来看，IBM 的股价目前的预期市销率为 3.3，低于高通的 4.4。
IBM 或 QCOM：哪个是更好的选择？
IBM 的 Zacks 排名第三（持有），而高通的 Zacks 排名第四（卖出）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。 IBM 预计 2026 年销售额将有所改善，而高通则预计收入将逐年下降。高通多年来一直表现出相对稳定的收入增长，而IBM则面临着一条坎坷的道路。与高通相比，IBM 的交易价格相对便宜，尽管在性价比方面落后于后者。凭借更好的 Zacks 排名、稳定的自由现金流以及倾向于企业 SaaS/AI 转型的软件驱动收入，IBM 似乎比高通处于相对更好的位置。因此，IBM 目前似乎是更好的投资选择。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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