要点

Sandisk ( SNDK -5.59% ) 即将发生一件重大事件：股票分割。过去，股票分割会导致股价因分割预期而上涨，从而成为热门的投资事件。

然而，我认为投资Sandisk 的股票分割有更好的理由，因为它的业务看起来很强劲。它的股票价格也相当便宜，这确实使它成为一个很好的选择。

因此，无论该股在 11 月 19 日股票分割后有何反应，我认为 Sandisk 都是市场上的最佳投资选择。

Sandisk 正在利用人工智能的发展

Sandisk 生产 NAND 内存以及这些内存所使用的设备。 NAND 内存用于长期数据存储，可用于智能手机和固态硬盘 (SSD) 等设备。 AI 超大规模企业及其对构建尽可能多的计算能力的追求几乎耗尽了 NAND 内存的所有产能，因为它们需要 SSD 等存储设备来存储用于 AI 调用的大量数据。

SNDK - 闪迪

纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 11 月 13 日下午 4:00

这种短缺对Sandisk来说是一个巨大的推动。 Sandisk 的产品与竞争对手没有太大区别，因此其客户通常会选择最便宜的选择。然而，随着这些单位的供应枯竭，价格开始上涨。对于闪迪来说，这不是问题，因为它现在可以从每售出的产品中获得更大的利润，因为它的投入成本没有改变。

这反映在闪迪的财务数据中，其毛利率和利润率均大幅飙升。

SNDK 利润率（季度）数据由 YCharts 提供

这比之前的高点有了重大改善，并已转化为大股东的回报。今年，Sandisk 是标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.40%) 中表现第二好的股票，2026 年迄今已上涨近 300%。不过，我认为它可能会获得更多回报，因为目前市场没有任何变化。

Sandisk 的发展不会那么周期性

Sandisk 及其同行没有为人工智能需求浪潮做好准备的最大原因是他们的客户没有密切的工作关系。如上所述，其客户使用最便宜的选择，因此这意味着从一个供应商到另一个供应商。

由于Sandisk及其同行都在尽可能廉价地运营以削减成本，因此在产能没有得到充分利用的情况下，他们没有计划增加产能。然而，Sandisk 的客户现在已经看到了与他们保持密切业务关系的价值，Sandisk 已开始签订所谓的“新商业模式”协议。

这种安排锁定了承诺的销量和结构化的定价水平，这使闪迪的业务更加稳定。这使得该公司能够更好地规划其现金流，从而能够积极回购股票，从而提高投资者的回报。

这对投资者来说是个好消息，并将减少Sandisk和其他内存公司历史上随着需求浪潮结束而经历的周期性衰退。

SNDK 市盈率（远期）数据由 YCharts 提供

然而，该股的定价似乎需求浪潮将于明天结束。由于该股的交易价格低于预期市盈率的四倍，市场并未消化任何成功。我认为这是一个巨大的错误，因为闪迪现在几乎可以免费回购股票。

大规模股票回购计划将加速闪迪的每股收益增长，并将股价推向更高水平。我认为这将是 Sandisk 股价在 2027 年全年走高的最终催化剂，而不是股票分割。

Sandisk 的 2026 年业绩可能不错，但我认为，由于持续的需求和新的财务模式，2027 年也可能同样强劲。现在将是买入的好时机，因为由于整体人工智能投资疲软，该股相当疲软。

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*股票顾问于 2026 年 11 月 14 日返回。