Nvidia ( NVDA -2.34% ) 一直是过去几年值得持有的人工智能股票，但 Advanced Micro Devices ( AMD -4.27% ) 今年似乎抢走了桂冠。到目前为止，英伟达在 2026 年已经上涨了 20%，而 AMD 则上涨了令人印象深刻的 140%。如果你回顾 2023 年人工智能竞赛的开始，Nvidia 仍然以 1,440% 的涨幅领先 AMD，AMD 的涨幅为 695%，但这两只股票近年来都是出色的投资。
未来最好的购买是什么？在我看来，有一个特定的指标可以使一个指标领先于另一个指标，在您理解它之后，就不会有关于哪个是更好的购买的问题了。
AMD 取得的巨大成功已反映在股价中
这两家公司的营收都以令人难以置信的速度增长，而且表现相当不错。每家公司都从人工智能竞赛中受益，因为它们都生产完整的图形处理单元（GPU）、中央处理单元（CPU）、软件和网络设备系统。这些解决方案在数据中心内大量部署，为人工智能训练和推理提供支持。每当有关人工智能公司花费数千亿美元的报道浮出水面时，预计英伟达和 AMD 将成为最大的受益者之一。
然而，这两者并不完全在同一个竞争场上。
Nvidia 的规模是 AMD 的六倍多，而且它已经建立了显着的领先优势，因为它的 GPU 在人工智能竞赛开始时就优于 AMD 的 GPU。这使得它能够占领早期人工智能数据中心市场的最大份额，这使得其客户在能力最终赶上后很难转向AMD的产品。
YCharts 提供的 AMD 收入 (TTM) 数据。
Nvidia 的净利润基本上是 AMD 收入的四倍，这表明 Nvidia 比 AMD 的规模要大得多。尽管如此，AMD 的估值远高于 Nvidia，我认为这是投资者应该购买 Nvidia 股票而不是 AMD 股票的主要原因。
AMD 市盈率（远期）数据由 YCharts 提供。
英伟达的估值几乎是英伟达当前水平的三倍。在过去几年的大部分时间里，这两家公司的交易价格普遍处于相同的估值区间，因此这种脱钩引发了一些危险信号。市场本质上是说，它更喜欢 AMD 的前景，而不是 Nvidia 的前景，考虑到华尔街分析师预计 Nvidia 今年的增长速度将超过 AMD，这是没有道理的。因此，我更喜欢英伟达的股票，因为它的价格没有那么贵。
要使 AMD 和 Nvidia 的估值处于同一水平，在计入今年的增长后，AMD 需要将其收益增加近两倍。这是一项艰巨的任务，而且随着 Nvidia 继续主导人工智能游戏，我认为这对 AMD 来说是不可能的。