特斯拉 (TSLA) 股票周四遭抛售，触及 2025 年 8 月以来的最低收盘价，此前这家电动汽车制造商公布的第二季度业绩好坏参半，低于华尔街的预期。 Cybercab 和 Optimus 等实体人工智能产品的现金消耗和生产可能令人担忧。
周三收盘后，特斯拉报告第二季度营收为 28.24 美元，而彭博社一致预期为 263.2 亿美元，同比增长 26%。特斯拉公布调整后每股收益为 0.33 美元，低于预期的 0.50 美元。调整后 EBITDA 为 32 亿美元，而预期为 40 亿美元。
特斯拉股价周四收盘下跌 14.5%，至 319.69 美元，为 2025 年 8 月 5 日以来的最低收盘价，因投资者权衡了该公司在物理人工智能方面的盈利未达标的情况。
（特斯拉）
特斯拉表示，擎天柱人形机器人的生产仍将在今年晚些时候按计划进行，但关键细节缺失。
该公司在一份声明中表示：“最初的 Optimus 版本将在我们的 Optimus Academy 中用于训练数据收集和进一步的功能开发。”但特斯拉没有表明最新版本的 Optimus 何时发布，也没有说明何时实现批量生产。
特斯拉还证实，其 Robotaxi 的推出覆盖了七个主要都市区。该公司表示：“我们扩大了奥斯汀的无人监管运营区域，并于 7 月份在迈阿密、奥兰多和坦帕推出了无人监管游乐设施。” “将我们的 Robotaxi 服务扩展到更多美国地铁的准备工作仍在继续，包括测试、许可和急救人员培训。”
首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会议上表示：“我们将继续通过 Robotaxi 快速扩张——每周行驶里程增长超过 10%。”他承认安全考虑将限制其增长。
Mizuho 分析师 Vijay Rakesh 在周三晚间的一份报告中表示：“TSLA 指出，Cybercab/robotaxis 的生产始于 Giga Texas，目前 Cybercab 在 7 个城市的无人监管里程已达到 38 万英里以上，我们认为关键是没有发生重大事故，尽管我们认为 Cybercab/Robotaxis 的数量（约 25-50 辆）明显少于 Waymo（2-3K）。”
然而，瑞穗将特斯拉的目标价格从 480 美元下调至 450 美元，理由是关税和税收抵免丧失等近期挑战。
特斯拉表示，全自动驾驶活跃订阅量攀升至 148 万，同比增长 56%。
特斯拉本季度的自由现金流持续消耗，但低于预期，为-10.9 亿美元，而预期为-36.4 亿美元。马斯克补充说，2026 年将是“大规模资本支出年”，首席财务官 Vaibhav Taneja 证实，特斯拉今年的资本支出将“超过 250 亿美元”。分析师预计全年资本支出将达到251.6亿美元。
特斯拉同时在多个方面大举投入资本支出：Optimus 人形机器人生产、人工智能数据中心扩建以及 Cybercab 产量提升。这些押注证明了特斯拉的高估值是合理的，但随着汽车业务的改善，他们也在消耗现金。
另一方面，投资者担心特斯拉在物理人工智能方面的投入不够，并且也在思考如何才能取得成功。
摩根士丹利分析师安德鲁·珀科科（Andrew Percoco）在周四上午发布的一份报告中写道：“悬而未决的问题仍然是我们何时真正看到投资回报率，具体来说，是一个规模化的机器人出租车网络，该网络显示出现有城市内密度的增加和安全性的提高，以及 Optimus 商业化的切实进展。” “如果缺乏一致、透明的证据，我们预计市场对增量资本支出的容忍度将会缩小。”
特斯拉报告季度交付量井喷后，收入大幅增长。这家电动汽车制造商公布的第二季度交付量为 480,126 辆，同比增长 25%，轻松超过彭博社一致预期的 397,466 辆。储能部署量为 13.5 GWh，比第一季度的 8.8 GWh 增长了 50% 以上。
多种催化剂推动了销量的飙升。
新款 Model Y 目前已全面量产，而一年前工厂的改造导致产量下降。特斯拉也在全球范围内展开激烈的价格竞争，买家也做出了回应。
然后是马斯克效应，或者说它的消失。特斯拉的首席执行官仍然滔滔不绝地发表有争议的观点和政治立场，但他在白宫的 DOGE 计划已经结束，买家似乎不再关注或忽视他最近的过去。
Deepwater Investment 的 Gene Munster 补充说，“2024 年 3 月开始的电动汽车冬季”的结束是一个因素，同时指出高油价和 DOGE 阻力的减弱也提振了销量。
特斯拉在其重要地区的销量呈现出不同的趋势。在美国，联邦电动汽车税收抵免的到期对销售造成了沉重打击——考克斯汽车公司预测，由于失去激励措施，特斯拉在美国的销量将下降 20%。
欧洲则相反，5 月份大欧洲的注册量增长了近 108%，欧盟的注册量增加了一倍多。德意志银行的Edison Yu写道：“国际力量正在发挥重要作用，欧洲发挥着突出的推动作用，中国提供了进一步的支持。”
另外，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）周四表示，将开始制定规则，为在美国销售的所有新车“强制配备强大且明显的车门出口系统”。
如果最终确定，这些规则将影响特斯拉和其他配备齐平电动门把手的车辆，这些车辆在发生断电事故时会将乘员困在车内。尽管这些车辆确实具有开门的备用机制，但这些备用机制通常并不明显。
Pras Subramanian 是雅虎财经的首席汽车记者。您可以在 X 和 Instagram 上关注他。
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