Advanced Micro Devices (AMD 3.96%) 已成为数据中心图形处理单元 (GPU) 的全球顶级供应商之一，GPU 是人工智能 (AI) 训练和推理工作负载中使用的主要芯片。
该公司将于8月4日发布2026年第二季度（截至6月30日）的经营业绩，如果之前的报告有任何迹象的话，首席执行官苏姿丰很可能会发布高度乐观的远期销售指引，这对投资者来说将是一个非常好的消息。
AMD 正准备推出迄今为止最好的芯片
Nvidia ( NVDA 3.23% ) 凭借其 H100 GPU 在人工智能数据中心市场近乎垄断，直到 2023 年 AMD 凭借 MI300X 加入竞争。它吸引了一些英伟达的顶级客户，例如微软和甲骨文。
AMD此后推出了数个新一代产品，包括MI350和MI400系列，进一步扩大了其客户群。但今年晚些时候，该公司将开始发货 MI450 系列 GPU，该 GPU 可以进行定制以满足特定数据中心运营商的需求。
在 AMD 新的 Helios 数据中心机架中配置 MI450 芯片的客户可以获得该公司上一代 GPU 36 倍的性能。这是因为 Helios 包含专门的网络组件和软件，可以从每个芯片中提取最大处理速度。
AMD 首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 在 5 月 5 日与投资者举行的最后一次季度电话会议上表示，一些主要客户正在询问大规模部署 MI450 GPU 的情况。 OpenAI 和 Meta Platforms 均签署了协议，将在未来几年内部署 6 吉瓦的 AMD 芯片，从 MI450 开始。我预计 8 月 4 日会看到更多客户更新。
Lisa Su 可为 AMD 数据中心业务提供乐观的前瞻性指引
AMD 2026 年第一季度营收 103 亿美元，同比增长 38%。其数据中心业务占总收入的一半以上，收入飙升 57% 至 58 亿美元。
在过去的几个季度中，苏姿丰对数据中心业务发布了越来越乐观的前瞻性指引。在 2 月 3 日回顾 AMD 2025 年第四季度运营业绩时，她告诉股东，预计未来几年该部门的年收入将增长 60%，但在 5 月 5 日的讲话中，她将该预测修正为 80%。
尽管围绕人工智能模型服务成本上升出现了一些风险，但 AMD 的超大规模客户都没有宣布减少数据中心支出的计划。因此，我认为 Su 可以在 8 月 4 日的第二季度电话会议上发表更加乐观的指导意见，特别是围绕 MI450 系列的需求。
投资者应该在 8 月 4 日之前购买 AMD 股票吗？
AMD 的业务目前无疑正在全速运转，但为其股票支付合适的价格可能是遭受损失和获得正回报之间的区别。根据该公司过去 12 个月调整后（非公认会计原则）每股 4.58 美元的收益，其股票的市盈率 (P/E) 高达 121.8。
纳斯达克：AMD
从某些角度来看，Nvidia 目前的市盈率仅为 32.2，因此 AMD 的价格几乎是其最接近竞争对手的四倍。考虑到英伟达仍然是人工智能数据中心 GPU 市场无可争议的领导者，这种规模的溢价很难证明是合理的，因此 AMD 的股价要从目前的水平继续走高并不容易。
根据华尔街的平均预测（由雅虎财经提供），AMD 到 2027 年的盈利可能会增长至 13.28 美元，但这将使其股票的远期市盈率为 42，仍然高于英伟达的往绩市盈率。简而言之，投资者可能为 AMD 未来的增长潜力付出了过高的代价。
因此，虽然我认为 Lisa Su 可以在 8 月 4 日为股东带来更多积极消息，但我并不急于在报告发布前购买 AMD 股票。