7 月 17 日，苹果 ( AAPL +0.35% ) 超越英伟达 ( NVDA +2.10% ) 重新夺回全球最大公司的头衔。然而，在苹果的强劲表现之后，英伟达可能再次成为更值得买入的股票。
让我们仔细看看每只股票来决定。
苹果
苹果公司今年表现强劲，其股价上涨了 22% 以上。尽管该公司面临着内存等组件更高的投入成本，但业绩仍然出色。然而，作为回应，它大幅提高了硬件和包括云存储在内的部分服务的价格。
虽然设备价格上涨可能有助于提高收入，但也存在影响升级周期的风险。根据 9to5Mac 的一项民意调查，超过 90% 的受访者表示，更高的价格会影响他们的购买习惯，近 40% 的人表示他们会减少升级频率。在该股接近历史高点之际，这确实增加了潜在风险。
苹果的估值也有所上升。该股目前的预期市盈率为分析师预测的 2027 财年市盈率的 34 倍。过去几年，该公司的一年远期市盈率经常达到 24 倍左右，这是该公司在此期间的最高估值。
也就是说，苹果确实拥有最好的复合商业模式之一。一旦用户购买了其一款设备，他们往往会被锁定在其生态系统中，并使用更多高利润服务，包括云存储、Apple Pay 和订阅。
与此同时，其最大的收入和利润贡献者之一是与 Alphabet 的收入分享协议，这使得谷歌成为苹果设备上的默认搜索引擎。这带来了超过 200 亿美元的收入，直接计入营业利润。
英伟达
纯粹从估值的角度来看，英伟达现在看起来比苹果更具吸引力。该公司 2028 财年（截至 2028 年 1 月）的预期市盈率仅为分析师预测的 16 倍，但其收入和利润继续以惊人的速度增长。
该公司凭借其图形处理单元（GPU）在人工智能基础设施领域占据主导地位，尤其是在大型语言模型（LLM）训练方面。英伟达凭借其 CUDA 软件平台在这一领域建立了宽阔的护城河，并巧妙地将其赠送给从事人工智能早期研究的大学和研究实验室。因此，大多数基础人工智能代码都是在其 GPU 软件平台上编写的，这就是为什么它有望继续保持人工智能模型训练领域的领导者地位。
然而，该公司并没有坐以待毙。 Nvidia 拥有一流的网络产品组合，现在构成了其完整的端到端服务器产品的管道。它还开发了自己的基于 ARM 的中央处理单元 (CPU)，由于代理人工智能的兴起，这种需求越来越大。
Nvidia 今年还明智地“收购”了 Groq，并将其语言处理单元（LPU）集成到其 CUDA 生态系统中。 LPU 使用片上 SRAM（静态随机存取存储器），在推理的解码阶段特别有用，因此 Nvidia 可以提供专门用于此任务的服务器。随着推理市场最终有望超过 LLM 培训市场，Nvidia 处于有利地位。
围绕该股的最大问题是人工智能的建设将持续多久。鉴于超大规模企业（大型数据中心的所有者）和代工厂台积电的评论，人工智能基础设施支出似乎不会很快放松，需求仍然无法满足。
判决结果
英伟达是价格较便宜且增长前景较好的股票。尽管人工智能基础设施建设存在最终失去动力的风险，但看起来仍处于早期阶段。因此，这是我更愿意购买的大型科技股。