由于股价较 52 周高点下跌 61%，现在是关注 Archer Aviation ( ACHR -0.87% ) 股票的好时机。这里有一个有趣的角度：它第二季度的收入为 500 万美元，而且没有一个来自载客。其中大部分来自阿彻运营的洛杉矶霍桑机场的加油、地勤和租赁空间。一年前，收入为零。
换句话说，大约44亿美元的市场价值取决于尚未启动的空中出租车服务。
我的预测是：Archer 的电动垂直起降 (eVTOL) 飞机 Midnight 将于 2028 年之前在美国搭载第一位付费乘客。
认证已进入最后阶段
阿切尔将美国联邦航空局获得型号证书的过程描述为一个四个阶段的过程，并表示现在处于最后一个阶段。该公司于 5 月份宣布，它已成为第一家完成第 3 阶段的 eVTOL 制造商。第 4 阶段是通过正式测试证明符合 FAA 适航要求的情况。这是以类型证书结束的步骤。
7 月，一架无人驾驶飞机在萨利纳斯市机场和蒙特利地区机场之间进行了往返飞行，每段航程大约需要 9 分钟，这是该公司在加利福尼亚州的首次城际航班。
根据白宫的 eVTOL 集成试点计划 (eIPP)，Archer 还在覆盖八个州的三项获奖申请中被选为空中出租车合作伙伴。
该公司首席执行官亚当·戈德斯坦 (Adam Goldstein) 在公司第二季度股东信中表示：“我们计划开始以霍桑机场为基地飞往洛杉矶地区，然后于今年晚些时候根据白宫的 eIPP 在德克萨斯州开始运营。”
还有一个艰难的约会。 Archer 是 2028 年夏季洛杉矶 28 届奥运会的官方空中出租车提供商，如果届时没有客运服务，这一角色将很难填补。
钱能到账吗？
对约会来说更大的威胁是金钱。 Archer第二季度净亏损为2.632亿美元，同比增长约28%，高于第一季度的2.177亿美元。管理层预计第三季度调整后 EBITDA 亏损为 1.7 亿至 2 亿美元，而第二季度则亏损 1.771 亿美元。 （调整后的 EBITDA，即阿彻指导的利润指标，不包括基于股票的薪酬等项目。）随着飞行测试、认证工作和生产支出的不断增加，损失正在扩大。
资产负债表可以吸收一段时间。截至 6 月底，Archer 拥有约 16 亿美元的现金和短期投资，该季度减少约 2.15 亿美元。按照这样的现金使用速度，这笔钱还可以再用七个季度。该时钟运行到 2028 年。
当然，Archer 还于 8 月份同意以股票和认股权证支付，收购波音的三个子公司，预计年底前完成。整合很少是免费的，而且似乎有可能出售更多股票。
但我不认为这个预测取决于筹集更多资金——手头已有的现金可以让阿切尔乘坐第一趟付费航班。
阿联酋可能会排在第一位
值得注意的是，第一趟票价可能不是美国票价。 5 月，阿拉伯联合酋长国航空监管机构将 Midnight 纳入限制型号证书计划，这是一条允许在那里进行有限商业运营的简化路径。服务计划在阿布扎比进行，因此阿切尔的第一位付费乘客可以在海外登机，可能会在美国联邦航空局完成工作之前完成。
这就是为什么通话范围仅限于美国。毕竟，阿布扎比的票价足以验证这架飞机的有效性。但美国的路径贯穿美国联邦航空管理局，而国内市场才是投资案例所依赖的市场。
诚实的风险是时间表。 Archer 在其第四季度报告中表示，其目标是在 2026 年实现首次载客飞行，但目标并不是时间表——Archer 仍需进行飞行测试，并且必须获得美国联邦航空局 (FAA) 的批准。
纽约证券交易所代码：ACHR
但这一呼吁不需要 2026 年才能举行。管理层的 2026 年末计划和 2027 年底之间有一年的空闲期。
那么，2028 年之前付费乘客会在美国搭乘“午夜”航班吗？我想是的。 Archer 表示，它比任何其他 eVTOL 公司都先完成了 FAA 流程的第三阶段。试点计划让它在今年有地方飞行，资产负债表在没有帮助的情况下达到了日期。
不过，预测和股票是不同的赌注。 Archer 的估值约为 44 亿美元，其估值仍取决于该服务的未来发展，而在股东观望期间，其亏损正在扩大。
我想在购买股票之前看看付费路线能赚多少钱。