要点

Nvidia ( NVDA -2.01% ) 股东经历了艰难的几周。由于整个市场的人工智能抛售，英伟达的股票在进入 11 月份时有点疲软，但自从其首席执行官黄仁勋与一名涉嫌中国间谍有染的消息传出后，该股遭受了重创。在黄周四宣布辞去首席执行官职务后，这种疲软局面仍在继续。首席财务官科莱特·克雷斯 (Colette Kress) 已被任命临时领导公司，同时董事会正在寻找下一任首席执行官。

一些公司的损失就是另一些公司的收益，尽管 Nvidia 本月迄今已下跌 21%，但 AMD (AMD -8.75%) 上涨了约 4%，博通 (AVGO -4.76%) 上涨了约 6%。这是一个重大的不匹配，但问题是：这三家芯片制造商接下来会发生什么？

让我们看一下历史对正在发生的事情的看法，并考虑目前这三只股票中哪只股票可能是最好的买入。

Nvidia 是一个主要的外卡

这三个公司都是数据中心计算领域的竞争对手。 Nvidia 和 AMD 设计的 GPU 是通用计算单元，擅长处理各种计算量大的工作负载。然而，这种灵活性是有代价的。 GPU 的制造、购买和操作成本比专为狭窄类型的 AI 工作负载而设计的芯片更昂贵。这就是博通的专用集成电路 (ASIC) 的用武之地——这些定制人工智能芯片在数据中心运营商中变得非常受欢迎。

NVDA-- 英伟达

纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 11 月 13 日下午 4:00

英伟达拥有迄今为止三者中最大的数据中心部分。在最近报告的季度中，其数据中心收入同比增长 117%，达到 890 亿美元。 Broadcom 的 AI 半导体部门规模要小得多，季度收入为 167 亿美元。然而，其同比增长速度要快得多，达到 221%。

AMD 在三者中排名垫底。其数据中心收入同比增长“较慢”97%，达到 85 亿美元。

然而，如果英伟达的市场领导地位下滑，AMD 可能会获益最多。 Broadcom 的芯片越来越受欢迎，但它们无法完成 GPU 能做的所有事情。

黄仁勋已经辞职，现在的问题是：没有他，英伟达还能生存多久？虽然他深入参与了运营的细节，并且失去领导权将对公司造成打击，但可能有很多人可以接替他并使英伟达保持在正轨上。公司一直在经历首席执行官的交接而不会脱轨——即使（如本例）没有制定明确的继任计划。

我认为英伟达的情况也会如此，而且我并不担心，因为我认为它的产品不言自明。

考虑到这一点，这三只股票接下来会走向何方？

AMD 非常昂贵

我认为评估这些股票的最佳方法是查看它们相对于明年盈利预测的价格。从博通开始，已经进入 2027 财年，其市盈率为 17 倍。

YCharts 提供的 AVGO 市盈率（远期）数据

Nvidia 和 AMD 之间存在着巨大的不匹配。 Nvidia 的股票在 2026 年并没有得到太多尊重，而 AMD 的估值却飙升。在最近的抛售之后，Nvidia 的市盈率仅为明年市盈率的 10.6 倍。与此同时，AMD 的市盈率为三倍，达到明年市盈率的 29 倍。

NVDA 市盈率（远期 1 年）数据由 YCharts 提供

问题是，为这些公司支付的合理价格是多少？

我认为 AMD 的估值太高，这可能会削弱其未来的回报。英伟达的股价非常便宜，一旦这个新闻周期结束，就会出现强劲反弹，但我可以理解为什么一些投资者希望暂时避开。

最后，博通没有任何问题，并且交易价格便宜。如果你正在寻找具有最高上升空间和最低风险的人工智能芯片制造商，我认为博通是明显的赢家。

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*股票顾问于 2026 年 11 月 14 日返回。